財經中心／師瑞德報導
▲00927成分分析。（圖／野村投信）
美國前總統川普計劃在4月初宣布對進口汽車加徵關稅，雖細節尚未公布，但市場憂心此舉將對日本汽車產業帶來衝擊。川普透過「弱美元」策略刺激經濟，不僅提升美國出口競爭力，也防止關稅效果因他國貨幣貶值而被抵銷。另一方面，「股神」巴菲特近期表示，波克夏有意增持日本五大商社，包括伊藤忠（ITOCHU）、丸紅（Marubeni）、三菱（Mitsubishi）、三井（Mitsui）與住友（Sumitomo）。這些企業採取穩健的資本管理策略，透過增派股息與回購股票，展現對日本經濟未來發展的信心。
展望後市，野村投信指出，日本股市具備低基期、日圓回穩、經濟及資本市場轉型等優勢，加上東京證券交易所持續推動資本市場改革，促使企業利潤進入正向循環，並加大股利發放與股票回購。在亮眼財報的支撐下，日股多頭行情可望延續，投資人可逢低布局日股ETF，分批進場掌握機會。
野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，日本去年第四季GDP年化季增率達2.8%，遠優於市場預期的1.1%。這一成長主要受到進口下降推升出口淨額，以及年終獎金發放帶動私人消費的影響。此外，日本近期公布的GDP與CPI數據顯示，通膨持續升溫，核心CPI年增3.2%，創2023年6月以來新高。市場預期日本央行（日銀）最快將於7月再次升息，但日圓匯率若單向劇烈波動，恐影響日銀貨幣政策的調整時機。
張繼文進一步指出，日本股市近年來表現亮眼，主要受惠於政府與東京證交所推動的企業改革。這些改革要求市值淨值比（PBR）低於1倍的企業披露並執行改善計畫，同時鼓勵企業提高股息與進行股票回購，以提升股價表現與國際競爭力。根據市場數據，2024年日本上市公司宣布的股票回購計畫總額已達17兆日圓，較去年增長逾七成，且連續三年維持成長趨勢，顯示企業正積極響應改革。此外，日本企業削減交叉持股，釋放更多資本回饋股東，並提升海外投資者持股比例，資本運用更趨高效。受惠於改革紅利的持續發酵，以及國內外資金的流入，日本股市的吸引力仍然不減，長期價值股可望持續領先。
野村00972日本價值動能高息ETF（本基金之配息來源可能為收益平準金，且無保證收益及配息）基金經理人張怡琳表示，00972追蹤的「彭博日本價值動能高息指數」強調高股息，同時關注股價淨值比（PBR）與每股盈餘（EPS）成長，聚焦「日本證交所改革」與「價值股復興」。這項指數是市場上唯一同時納入「PBR」、「EPS成長」與「高股息」三大選股標準的指數。從00972成份股來看，日本商社（如住友商事）相關標的權重近35%，這些企業的股利與股票回購維持雙位數成長，且許多日系企業在全球產業中占據領先地位，投資潛力十足。
隨著日本公司治理改革成效顯著，企業透過股利發放與股票回購為長線投資人提供強勁支撐。在全球股市估值偏高、震盪劇烈的環境下，日股提供了另一種價值投資選擇。政府政策力挺經濟，日本個人儲蓄帳戶NISA（小額投資免稅制度）吸引大量資金，加上日股波動性較低，可在投資組合中發揮避險作用。中長期而言，日股有望延續多頭趨勢，值得投資人長線關注。投資人可依據自身投資目標與風險承受能力，透過野村00972參與日本企業治理紅利及經濟成長潛力，把握日股成長機會。
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