編譯蒲世芸／綜合報導
中國稀土出口禁令搭配3月信貸規模暴增，兩項看似無關的經濟措施，實則反映北京在中美貿易戰升溫之際的雙重戰略。對外以其所擁有的資源（佔全球稀土產量9成）來回擊關稅壓力；對內則以信貸穩住經濟防堵外部衝擊擴大。這兩大政策的交集，正改變全球製造供應鏈與金融市場的風險結構。
▲中國祭出阻擋武器與半導體等關鍵稀土原料輸出，來報復川普的關稅大刀。（圖／翻攝自中國國防部）
目前，美國對中國貨品新增的平均關稅達到145%，已經遠超過經濟學家認為足以重創雙邊貿易的門檻──2024年中美貿易總額約為6,900億美元（約新台幣22兆元）。
隨著美方報復性高關稅逐步生效，美國零售商正暫停訂單與出貨，在高度不確定的環境下，數以百萬計的中國製造業職位及北京設定的「全年經濟成長約5%」目標都面臨風險。
擋出口！稀土磁鐵暫停出關 汽車、晶片業首當其衝
《紐約時報》13日報導，4月4日中國政府宣布針對6種重稀土金屬與相關磁性材料實施出口管制。這些原料廣泛應用於航太、軍工、電動車、AI與高效能運算等領域，是先進技術國家的關鍵「命脈」。
這波出口管制的最大特點，是針對精煉後產品與高純度合金，這些金屬全數由中國精煉製成，同時也限制稀土磁鐵出口，其中90%的產量來自中國，但如今只能取得特別出口許可證後才能出境。
然而，中國對於如何發放出口許可證仍在初步籌備階段，業界高層憂心此流程恐會拖延，並導致中國以外地區的礦物與產品庫存迅速耗盡。
報復性反擊！北京祭出「武器級原料卡脖子」
位於洛杉磯的化學品供應商「美國元素公司」（American Elements）董事長兼執行長席爾弗（Michael Silver）便透露，公司被通知最快也要45天後才能取得出口許可。他警告：「未來的供應鏈關鍵原料已經被切斷。」美國稀土礦業公司「MP材料公司」（MP Materials）董事長兼執行長利廷斯基（James Litinsky）則表示，這項禁令將特別衝擊軍工業，「無人機與機器人被認為是未來戰爭主力，而稀土正是核心零組件。」
值得注意的是，這不是中國第一次打出稀土牌。早在2010年中日爆發釣魚台主權爭議時，北京就曾中斷對日出口七週，迫使日企大量囤貨、甚至尋找替代材料。
▲目前川普對中國貨品課徵關稅已達到145%。（圖／翻攝自Donald J. Trump臉書）
發債灌水穩經濟 信貸激增創紀錄
與稀土禁令幾乎同步，北京另一支箭射向國內。中國人民銀行13日公布3月社會融資總量暴增至人民幣5.89兆元（約24兆元台幣），高於去年同期的4.83兆元（約20兆元台幣）。
據彭博統計顯示，金融機構於3月新增人民幣貸款達3.64兆元（約新台幣15兆元），高於市場預估的3兆元（約新台幣12兆元）。政府債券的大量發行是上月社會融資激增的主要推手，顯示企業對中長期信貸的需求仍疲弱。
3月傳統上也是借貸旺季，因為銀行往往在季度末擴大放貸以達成業績目標。根據中國人民銀行數據，上月中央與地方政府的淨債券融資總額接近1.5兆元（約新台幣6兆元），是自2017年以來歷年3月中最高。此波債券發行潮源於中國年初即宣示要提前進行財政支出，預作應對與美國即將升溫的貿易緊張局勢。
這波信貸擴張中，短期企業貸款與家庭房貸需求明顯上升，但企業中長期投資仍顯保守，顯示市場對未來景氣仍有疑慮；房市方面，2月買氣回升帶動房貸增加，但3月銷售再度下滑，房地產仍未觸底。
然而這波刺激效果可能是「短打型」，彭博指出，中國房貸需求回升後3月房市銷量仍下滑，顯示市場對復甦缺乏信心，信貸成長不必然帶動實體經濟的回溫。
關稅與稀土的中美角力戰
中國之所以選擇此時出手，顯然是回應川普4月初宣布的對中國進口品加徵新一輪高額關稅，特別針對半導體、電動車、太陽能與鋰電池。北京選擇反擊的方式，並非直接貿易報復，而是選擇從西方難以替代的資源下手。
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