財經中心／師瑞德報導
▲輝達股價兩月暴漲逾五成，市值逼近全球第一，財報強勁帶動市場情緒，輝達成功化解三大疑慮，中國市場營收降至13%，中東成為輝達潛在新出海口。（圖／翻攝自YT@NINTENDO OF AMERICA）
過去兩個月，AI晶片龍頭輝達（NVDA.US）股價上演驚人反彈，累計漲幅超過50%，市值重新站上3.45兆美元高點，距離市值王者微軟僅一步之遙。這場氣勢如虹的反攻，來自一份超預期財報所帶動的市場情緒逆轉，成功化解三大核心疑慮，也讓各大機構看好加倉時機已至。
上週公布的財報成為市場強心針。針對外界關注的美國對中國半導體出口限制，報告顯示輝達來自中國市場的營收比重已降至13%，中東地區則透過新簽協議成為潛在替代市場。至於Blackwell晶片是否能順利量產的疑慮，管理層回應產能爬坡進展順利。而市場最關注的AI資本支出持續性，也獲得實證支持：微軟、Meta、Google與亞馬遜四大雲端客戶預計未來兩年資本支出將達3,300億美元，較目前水準再增6%。
「輝達用實際業績回應了所有關鍵問題。」Globalt Investments高級投資組合經理托馬斯·馬丁表示，「現在正是重新加倉的良好時機。」
儘管目前股價較1月歷史高點仍低8%，但輝達當前動態本益比僅29倍，低於過去十年平均值的34倍，也僅較納斯達克100指數的26倍略高。更值得注意的是，其PEG（本益比相對於盈利成長比）不到0.9，為七大科技巨頭中最低，反映市場對其高成長潛力仍過於保守。
智慧樹宏觀策略師塞繆爾·萊恩斯指出：「只要AI資本開支維持上升趨勢，輝達估值就不會出現大幅回調。」他預估其本益比有望回升至40倍以上。該觀點獲得市場廣泛認同，在78位覆蓋輝達的分析師中，有69人給予「買進」評級，僅8人建議「持有」，僅1人建議「賣出」，目標價均值為170美元，意味著尚有24%上行空間。
值得一提的是，輝達目前的機構持股比例僅74%，明顯低於微軟、蘋果與亞馬遜等科技巨頭的91%平均水準。CFRA Research高級分析師安傑洛·齊諾認為：「隨著大量資金被迫補回倉位，且AI運算需求以指數級擴張，2026年前輝達創新高的可能性極高。」
當微軟憑藉雲端服務穩坐市值王座，輝達則以兩顆GPU晶片，重寫科技股價值版圖的傳奇。這場AI革命的主角才剛開場，下一波市值競賽的高潮，或將由輝達領銜主演。
