財經中心／師瑞德報導
▲關稅與降息雙因素交錯，美股與美債迎新投資契機，「442配置策略」結合股債與高收益資產，掌握穩健報酬。（示意圖／PIXABAY）
回顧2025年上半年，全球金融市場最大的波動因素莫過於川普重新發起的關稅戰。國泰投信指出，隨著供應鏈早已全球化，美國若一意孤行課徵高額關稅，最終影響的仍是美國本身的企業與消費者。然而展望下半年，關稅議題預計將逐步降溫，國泰投信預估，美國實際課徵的關稅幅度可能落在10%至15%之間，風險已有所緩和。此外，聯準會今年仍保有2到3碼的降息空間，也將為市場提供一定支撐，整體而言，美國市場的投資機會值得關注。
國泰投信建議，若投資人對於股債配置尚感猶豫，可考慮納入「國泰美國多重收益平衡基金」（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）作為核心配置工具。該基金由基金經理人范姜佩瑩操盤，採用「442黃金比例」策略，涵蓋美股、美債與其他資產，以分散風險並爭取穩健報酬。
范姜佩瑩說明，該基金配置策略中，約40%至50%投資於美股及相關ETF，主要涵蓋科技、通訊與金融等重要產業，輝達、蘋果、亞馬遜及微軟皆為重要持股，有望創造超額報酬；另外約40%至50%配置於美國投資等級債，以金融債為主，輔以其他產業債券，可在市場動盪時穩定投資組合表現；剩下的10%至20%則配置於非投資等級債與其他資產，用以追求更高收益空間。
范姜佩瑩強調，主動型基金的優勢在於能靈活調整部位，因應總經情勢改變。該基金雖以442配置為基礎，但會根據市場變化進行適度調整。例如今年以來政策不確定性升高，基金策略上就適時調降持股水位，並減碼波動較大的資訊科技與非核心消費類股。目前美國半導體關稅及與各國協商尚未明朗，未來將持續關注並伺機逢低加碼。
至於是否為投資美國的好時機？范姜佩瑩表示可抱持樂觀看法。除了關稅風險逐漸趨緩，川普近期中東行也傳來利多，包括沙烏地阿拉伯承諾將投資6000億美元於美國AI資料中心與軍售領域，輝達可望因此獲得1.8萬顆最新AI晶片訂單；卡達航空也將採購160架波音商用飛機，金額達2000億美元，均為市場注入強心針。從基本面來看，美國經濟衰退風險亦有明顯下降。
不過，范姜佩瑩也提醒投資人關注美國財政面風險。目前川普提出的「又大又美減稅與開支法案」已於眾議院通過，將送交參議院審議。根據國會預算辦公室估算，該法案若實施，未來十年美國赤字可能增加2.4兆美元。雖考量關稅收入後赤字增幅有限，但最終結果仍取決於後續預算與關稅細節。整體而言，在不確定因素仍存的情況下，建議投資人採取資產分散策略，靈活調整債券部位存續期間，以因應潛在風險。
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