財經中心／李宜樺報導
▲▼泡泡瑪特盲盒IP爆紅後，暗藏泡沫疑慮，官媒點名助長未成年非理性消費、投行剔除評級、大陸資金同步減倉，市場動盪升溫。（圖／翻攝自微博）
人氣IP潮玩巨頭泡泡瑪特（09992.HK）風光不再了嗎？？短短一週，股價重挫逾12%，再創6月初以來新低，引爆市場一連串警訊。外電報導，華爾街兩大投行出現罕見分歧，有人調升目標價堅定喊買，有人則冷淡剔除關注名單，點名「估值過高」恐成最大地雷。同時間，大陸資金似乎也投下不信任票，單日拋售超過6.55億港元（約莫新台幣22.6億元）。
據悉，泡泡瑪特近一年股價漲幅高達170%，曾被譽為「MSCI中國指數最強股」，但近期風向驟變。摩根士丹利於本週將該股剔除出關注名單，原因雖未明說，但先前報告早埋伏筆：「估值偏高，未來表現恐不持久。」與此同時，晨星分析師更直言其IP「無護城河」，並給出低於市價25%的公允估值。
據6月20日統計，境外資金單日淨買入建行與中芯國際等權值股，但對泡泡瑪特卻大舉減倉，淨賣出金額高達6.55億港元，成為當日第三大遭拋售標的，與市場人氣急凍同步。
導火線之一，是大陸官媒對其「盲卡」現象，做一系列的調查報導，直接點名泡泡瑪特助長未成年非理性消費，激起市場對「流量泡沫」疑慮。再加上LABUBU系列二手價大幅腰斬，更讓投資人對其IP經濟可持續性產生質疑。
然而，摩根大通仍力挺泡泡瑪特，認為其全球化布局與IP熱度持續上升，並將目標價上調至330港元，列為中國消費股首選之一。泡泡瑪特，是IP經濟成長奇蹟，還是高估夢碎泡泡？資金與投行的背離動作，已為投資人敲響警鐘。
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