財經中心／李宜樺報導
美股再掀「散戶造神運動」了嗎？一家成立以來年年虧損的房地產科技公司 Opendoor Technologies（OPEN.US），股價短短三個月從不足1美元暴衝至8.11美元，飆升近 16倍，市值突破60億美元，榮登華爾街「最火妖股」。這場資本狂歡的導演，正是一群自稱「Open Army」的散戶投資者。
散戶逼宮CEO Open Army掀翻董事會
散戶的熱情不僅推高股價，甚至成功「逼宮」公司高層。Opendoor的CEO在8月被迫離職，兩位聯合創辦人重返董事會，並迎來新任執行長——Shopify營運長 Kaz Nejatian。這場由散戶主導的權力轉移，堪稱Meme股史上的又一場政變。
虧損連連 算法翻房夢碎
Opendoor的主業是「iBuying」（即時買房翻新再賣），靠演算法快速收購房屋、翻修、轉售。但這門生意與「可規模化」的網路邏輯背道而馳。公司必須在每個城市面對不同的許可與建材供應問題，根本難以建立標準化體系。2021年，同行Zillow便因預測失誤慘賠數十億美元，被迫關閉同類業務。
財報魔法藏虧損 散戶仍瘋買不手軟
根據2025年上半年財報，Opendoor營收27億美元、毛利2.27億美元，但稅前虧損仍高達1.14億美元。公司刻意強調「貢獻利潤（Contribution Profit）」達1.23億美元，實際上卻排除了大部分營運成本與債務利息，被市場批評是「業績幻術」。即便如此，散戶仍不理性瘋買，視其為下一個GameStop。
投機熱潮延燒 炒作或成最後資產
分析師直言：「Opendoor真正的資產，不是房子，而是投機熱潮本身。」當前唯一理性的選擇，也許是趁熱度尚在增發股票換現金，為轉型爭取時間。畢竟，當散戶退潮、泡沫消散，剩下的只有一家尚未找到獲利模式的「翻新夢工廠」。
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