財經中心／廖珪如報導
13日台股受連假美中貿易戰影響，進入補跌行情，不過指標性供電股台達電（2308）在科技股青筍筍的情況下，還衝出千金行情改寫歷史，令法人刮目。台達第三季營收與獲利皆大幅超越市場預期，反映AI伺服器電源與液冷散熱系統需求強勁，兩大國內券商同步上修公司2025至2027年獲利預估與目標價。「台達電在AI伺服器電源與高壓直流解決方案上具領先優勢，將是AI伺服器能耗升級的主要受惠者，」富邦分析師指出。元大亦強調，公司受惠電源集中化與高壓傳輸趨勢明確，AI電源與散熱出貨持續上修。
富邦將台達電目標價自1,000元上調至1,200元，以2026年預估EPS 33倍本益比計算，潛在上漲空間約20%。元大投顧則以28倍本益比評價2026–2027年平均EPS 48.7元，目標價上看1,365元，均維持「買進」評等。
根據富邦投顧最新報告，台達電第三季營收達新台幣1,503億元，季增21%、年增34%，創下歷史新高，優於市場預期9%。單月9月營收570.6億元，年增53.8%，主要受惠於AI伺服器電源與液冷散熱出貨超預期。富邦預估第三季毛利率37%、營益率17.6%，EPS達7.64元，較去年同期成長61%。元大投顧同樣指出，液冷散熱產品第三季營收達167億元，季增逾200%，高於先前預估的100至120億元，元大將第三、四季EPS各上修13%與16%至7.3元，並預期2026與2027年EPS將分別達37.5與59.8元，年增率分別為57%與59%。
兩家券商均預測第四季營運延續強勁動能。富邦估第四季營收將季增8.5%至1,631億元，優於原預期的1,420億元；EPS預估8.78元，年增218%。元大則認為液冷散熱將於第四季小幅回落，但AI電源訂單維持高檔，營益率預估16.1%。
在產業趨勢上，兩份報告均指出AI資料中心電力架構正從12V轉向400V與800V高壓直流（HVDC），以支撐更高密度的AI運算平台。富邦預期，Meta、Google與微軟將於2026年採用400V HVDC系統，而Amazon可能於年底導入800V方案。台達電預計2026年上半年完成400V HVDC認證，下半年量產，800V版本則於2026年底獲得認證。
展望後市，兩家券商皆預期AI相關營收將快速放大。元大估台達電AI業務占總營收比重將由2025年的24%升至2027年的55%，年營收達5,400億元。富邦亦預估2026年AI伺服器營收比重將突破35%。分析師指出，台達電正從傳統電源模組供應商轉型為資料中心電力架構整合商。隨AI伺服器功耗與冷卻需求提升，公司高毛利產品占比將由2023年的39%升至2027年的63%。主要風險包括AI伺服器需求波動與美中關稅不確定性，不過富邦認為公司在歐美生產布局已足以分散衝擊。
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