財經中心／廖珪如報導
在輝達執行長黃仁勳訪台時問及記憶體大廠群聯合作案，黃仁勳一時未聽清說「誰」？加上2日股價一度觸及跌停，被網友玩成迷因梗圖的群聯（8299），市場關注焦點聚焦於近期傳出中國 NAND 廠商長江存儲（YMTC）可能提前量產新產能的消息。研究機構指出，相關訊息雖短線對市場情緒造成干擾，但從全球 NAND 供需結構觀察，對實際供給面的影響仍相對有限，整體產業趨勢尚未出現反轉跡象。
研究分析指出，全球 NAND 原廠已明顯轉向保守擴產策略，2026 年總產出預估約落在 1,100 至 1,200 EB，位元年成長率僅約 10% 至 15%，顯著低於過往約 30% 的水準。主因在於三星、SK hynix 與美光等主要原廠，近年資本支出重心已轉向高毛利的 HBM 與先進 DRAM，多數供應商選擇以提升單位晶圓密度取代實質擴產，且已有多家原廠對外表示 2026 年產能接近滿載甚至提前售罄，顯示缺貨狀態可能延續至 2027 年。
針對市場傳出的長江存儲提前量產消息，研究機構指出，新廠即便提前啟動，初期仍須面對良率爬升與製程複雜度等挑戰，且其擴產重心實際上偏向 3D DRAM，並可能優先供應中國本地市場，對全球有效 NAND 供給的實質挹注有限，難以扭轉整體供給偏緊的結構。
在需求面方面，隨著 AI 伺服器規格持續升級，單一系統對 NAND 容量的需求快速放大。以 NVIDIA 下一代 Vera Rubin 平台為例，其架構將配置多個 Compute Tray，每顆 GPU 搭配大量 TLC SSD，用於承載推論所需的 KV Cache Context，使單一伺服器對 NAND 容量的需求顯著攀升。在原廠尚未啟動新一輪大規模擴產、產能持續向高毛利產品傾斜的情況下，單一供應商的擴產動作，難以改變全球 NAND 市場供給吃緊與價格走升的中期趨勢。研究機構認為，群聯具備 NAND 控制晶片、企業級 SSD（eSSD）放量，以及庫存成本結構相對有利等優勢，仍可望受惠於 NAND 價格上行與 AI 應用擴散，維持對群聯的正向投資評等。
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