財經中心／師瑞德報導
費城半導體指數先前寫下連漲18天的驚人紀錄，台股同步強勢，來到4萬點，但在「莊家連開18把大」的極端行情之後，野村投信選擇在一片歡呼聲中，提醒投資人在自信滿滿之餘，也應該保持一點理性。
野村投信投資策略部副總經理樓克望直言，本波短期兩週內的急漲，更多反映的是政策利多與資金重新配置，而非基本面在短時間內出現顯著變化。漲得比基本面快，籌碼消化的壓力遲早要來。
他強調，短線市場波動加大，主要來自評價調整與籌碼鬆動，而非產業趨勢反轉。趨勢沒有壞，但漲太快之後的整理難以迴避。投資人應該清楚區分這兩件事，不要把技術性回檔誤讀成行情結束。
野村投信策略暨行銷處資深副總經理張繼文則點出兩個市場可能的潛在風險。
第一是台灣出口能否持續高速成長。目前出口動能強勁，但能否每個月維持40%至50%甚至更高的年增率，仍是未知數。關鍵在於全球主要雲端服務供應商（CSP，如微軟、Google、亞馬遜、Meta等）是否持續投入逾7,000億美元的資本支出，一旦擴張步伐放緩，台灣出口的高增速支撐就可能動搖。
第二是貨幣政策的潛在轉向。歐洲、日本若持續升息，美國是否跟進、台灣央行是否調整利率，目前市場尚未充分定價這個風險。張繼文坦言，現在沒人在想這件事，但不代表它不會在下半年成為市場焦點。油價若因地緣政治持續高檔，通膨疑慮重燃，這個議題的討論熱度可能比現在快得多。
張繼文進一步指出，當前市場最大的問題其實不是外部風險，而是投資人自身的信心不足。戰爭、川普等地緣政治干擾，市場已大致消化，短期內不是主要變數。ETF的資金流向才是目前最值得持續追蹤的核心指標，只要資金還在流入，這個行情的支撐就沒有真正鬆動。
面對手上已有大幅獲利的投資人，張繼文給出一個他認為最務實的操作建議。
以00935、00980A等報酬率已超過100%的產品為例，他建議投資人先將本金取回落袋，剩下的獲利部分繼續留在市場。邏輯很簡單：留下來的那部分頂多歸零，但本金已安全入袋，心理壓力大幅降低，也更能在震盪中拿得住。
「五年、十年後，你留下來的那部分可能又漲了十倍、二十倍，你會感謝今天的自己。」張繼文說，在多頭市場中，這是讓人既能享受上漲、又不會因回檔而崩潰的最實務做法。
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