財經中心／林浩博報導
輝達（Nvidia）執行長黃仁勳提前來台掀起旋風，28日晚間的「兆元宴」更是備受矚目，外界期待輝達概念股能夠衝一波新高。但在大洋彼端的美國，億萬富豪、華爾街老將朱肯米勒（Stanley Druckenmiller）卻早早就出清輝達持股，並轉頭投資英特爾（Intel）、安謀（ARM）和博通（Broadcom），知名理財媒體《Motely Fool》報導，這代表AI股投資的新轉向，從輝達的通用型訓練GPU，轉移至客製化晶片與CPU。
報導指出，朱肯米勒於2022年第四季買進58萬2915股輝達股票，即是看準ChatGPT所帶動的AI熱潮，以及當中密不可分的輝達GPU。自2022年11月30日ChatGPT推出，一直到2024年第三季尾聲，輝達股價狂飆超過600%，最終還成為全球市值最高的上市公司。但報導也直言，即使是像朱肯米勒這樣的大多頭，輝達估值顯然也過度膨風，他在2024年底出清輝達持股，一股不留。
雖然朱肯米勒2024年10月接受美媒訪問時，曾表示過早清倉輝達是「一大錯誤」，他卻再也沒買進該檔股票。反之，他將資金投入AI產業新階段的3大潛在明星。朱肯米勒旗下杜肯家族辦公室（Duquesne Family Office）發布第一季13F報告，顯示買進19萬5955股博通、41萬1400股英特爾和10萬6700股安謀。報導對此解讀，這意味著朱肯米勒認為，未來幾年將由「雖論」（inference）取代「訓練」，成為AI算力支出的核心。
報導分析，大型語言模型屬於一次性任務，特別適合由輝達的GPU運行。但「雖論」卻是模型為用戶即時做出預測與推估，需要全然不同的配備，包括能源效率提升、降低每次查詢的成本，以及針對特定工作量客製化能力。AI產業脫離GPU的趨勢已經顯而易見，Anthropic、OpenAI、微軟（Microsoft）、Meta、亞馬遜（Amazon）和Google，都對這項轉變投入了數十億美元。
根據報導，當中博通是ASIC（客製化晶片）領域的領導者，與Google Cloud這類大型雲端服務商合作，一同設計與製造TPU（張量處理器）。至於英特爾則迎來復甦，因為AI推論工作日益仰賴傳統處理器與混合架構，該公司旗下Xeon 6和x86兩款CPU，正悄悄成為企業資料中心的支柱，當中甚至不乏輝達和Google的資料中心。而安謀提供的核心架構，驅動了客製化晶片和資料中心的CPU，恰好符合高頻寬、低耗能的推論解決方案。報導因此結論，朱肯米勒並未退出AI賽局，只是從「宏觀贏家」輝達轉向在AI普及化下更具持久優勢的基建標的，其中客製化晶片和CPU可能是下一階段的主角。
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