亞馬遜（Amazon）週四（30日）公布第二季財報，營收、獲利雙雙開紅盤，即使AI狂燒錢致使自由現金流轉為負，盤後股價仍大漲逾9%，顯見市場看好雲端業務與AI布局帶來的長期成長動能。美國財經媒體《Business Insider》指出，亞馬遜正在證明，贏得AI競賽不一定要擁有全球最強大的AI模型，關鍵可能在於打造一個讓企業能自由使用各種模型的平台。
根據財報，亞馬遜第二季營收達2006億美元，每股盈餘（EPS）5.75美元，均優於市場預期。其中，雲端事業Amazon Web Services（AWS）營收達424億美元，年增37%，創下超過4年來最快成長速度，也高於分析師原先預估的31.3%。AI成長動能推升AWS表現，執行長安迪・賈西（Andy Jassy）表示，AWS目前成長速度創下近18季新高，而AI與晶片業務年化營收規模也分別突破250億美元。
報導分析，過去ChatGPT問世後，科技業競相投入資源打造「最強AI模型」。但如今競爭焦點正在轉變，企業開始重視如何以更有效率的方式運用AI，而非單純追求模型性能。賈西指出，未來AI市場不會由單一模型統治，企業客戶更希望同時使用多種領先模型，因為不同模型可能在不同任務與時間點各自勝出。這也成為亞馬遜AI策略的核心，透過Amazon Bedrock平台提供企業多元模型存取服務。
亞馬遜並未完全放棄自研模型。公司仍持續開發Nova系列等AI模型，希望透過自有技術降低成本、加快產品開發速度，同時減少對外部AI供應商的依賴。
AI布局同時也帶來龐大成本壓力。亞馬遜預計今年資本支出將達2200億美元，高於原先預估的2000億美元，主要資金將投入AI基礎建設，包括資料中心、運算設備與相關服務。AI投資擴大之下，亞馬遜過去12個月自由現金流降至負76億美元，與2025年同期的182億美元現金流入，形成明顯反差。
但市場並未因此悲觀看待亞馬遜前景。財報公布後，亞馬遜股價盤後飆漲9.36%至257.54美元，站回200日均線之上，顯見投資人更關注AI投資能否轉化為AWS長期成長動能。
除了雲端業務強勁成長，亞馬遜北美零售業務第二季銷售額也年增16%，達1162億美元，核心電商業務同步回穩。
分析認為，亞馬遜真正的賭注，是把自己變成企業進入AI世界的入口，不是押注哪個模型能稱霸。賈西也預期，未來幾年市場可能會出現至少數個性能相近的優秀模型，而這些模型都將在Bedrock平台上競爭。
AI產業正進入基礎建設競賽階段，亞馬遜試圖透過AWS與Bedrock建立新的競爭優勢。這場競賽的勝負關鍵，或許不在誰的模型最強，而在誰能讓更多企業真正用得上AI。
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