日銀按下升息暫停鍵，內部卻有人想踩油門。日本銀行（BOJ，央行）今（31）日公布最新利率決議，維持政策利率在1%不變，表面上延續觀望態度，但決策會議中卻出現8比1的分歧票。審議委員高田創（たかた はじめ）投下唯一反對票，市場分析人士指出高田創的反對票顯示日銀內部對升息步調仍存在分歧，也讓市場關注日銀後續升息路徑。

升息恐傷財政、不升恐推高通膨　日銀恐陷兩難

針對日銀的保守踩煞車，財經專家阮慕驊指出，日本目前面臨「升息會增加財政負擔、不升息又可能加劇通膨」的兩難局面。日本政府債務占GDP比重約達260%，龐大的債務規模讓日銀在推動貨幣政策正常化時有所顧慮。另一方面，日圓走弱也加劇進口成本上升壓力，若長期維持低利率，恐使通膨風險升溫。他認為，後續日銀如何在穩定物價、支撐經濟與維持財政穩定間取得平衡，將成為外界關注焦點。

日銀暫緩調整升息　內部分歧浮現

日銀在上月升息後，將政策利率推升至1995年以來最高水準，本次會議則暫停調整腳步。雖然決議符合市場預期，但日銀內部對通膨風險的看法仍存在差異，高田創主張將利率再拉高至1.25%，他認為當前局勢已進入新階段，面對海外金融環境變化與物價上行壓力，央行需要採取更靈活的政策應對。

通膨壓力未消　薪資、AI與日圓成三大推手

根據日銀最新公告《經濟與物價情勢展望》，小幅上調經濟成長預測，預估日本2026年度實質GDP成長率中位數為0.6%，2027年度則升至0.8%。在物價方面，日銀預估2026年度扣除生鮮食品後的消費者物價指數（CPI）年增率中位數達2.5%，明顯高於2%的物價穩定目標，2027年度仍預估維持約2.4%。日銀坦言，薪資穩定上揚、AI 基礎建設帶動半導體需求，以及「日圓貶值推升進口成本」，正是拉抬這波通膨的三大核心推手。

 

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