記者王翊綺／台北報導
▲總體經濟及產業趨勢觀察重點。（圖／記者王翊綺攝影）
台股漲勢再起，收復失守近兩個月的季線大關，今年來漲幅居全球主要股市之冠。復華復華基金經理人呂宏宇預期在降息利多、企業獲利維持雙位數成長，加以電子旺季及AI加持，第4季將延續多頭格局，看好AI半導體及受惠降息的各產業題材，指數將於21000-23000區間震盪；另針對央行祭出第七波房市信用管制，則屬於「打炒房」而非「炒房」，預期農曆年前量縮價穩，但後續隨經濟成長，價格仍可能緩步上揚。
復華復華基金經理人呂宏宇指出，央行祭出第7波房市信用管制，為國內房地產市場投下震撼彈，本波管制主要目的為更有效打擊投機客，除首購外大幅增加貸款難度，以控管房價上升速度，該措施將使國內房市進入去槓桿期、房價進入盤整期，屬於「打炒房」而非「打房」，接下來至少到農曆年前後都屬於「量縮價穩」，而若接下來台灣經濟及半導體景氣持續擴張，薪資水平追上，價格仍可能緩步向上。
因此，呂宏宇認為，營建股受利空衝擊，8月以來成交量萎縮、股價明顯修正，但仍看好獲利穩健且具高殖利率標的。
美國聯準會（Fed）展開降息循環，加上日本央行放緩升息，市場資金緊俏態勢緩解，台股大盤第4季預估介於21000-23000點區間震盪，「低點大概已經過了！」這也要感謝台積電的表現，台股會持續往之前的高點邁進，但要一次超過還需要時間，往24000的機率會越來越大，可期待新科技進展，不過美國企業Q4業績表現若佳，要傳到台灣可能要到明年的Q1、Q2，目前看來2025年將會是「還不錯的年」，而這也將帶動車市和房市。
▲美國降息股市受惠題材。（圖／復華投信整理）
「半導體仍是電子股布局重心！」呂宏宇指出，牽動大盤及電子股表現的半導體類股股價經過近兩個月的修正，技術面已由先前過熱回到正常水準。由於AI運算（GPU／ASIC）市場持續擴大、四大雲端CSP資本支出持續增加，加上AI晶片新架構利多，仍看好半導體股後市表現機會，也將是第4季布局電子產業主軸。
▲AI晶片新架構有利於台灣半導體供應鏈。（圖／記者王翊綺攝影）
呂宏宇進一步分析，台廠在先進製程及先進封裝技術領先，加上設備在地化策略，有利台灣半導體供應鏈發展。除了晶片，由於AI伺服器散熱未來走向系統整合，將持續挹注具備氣冷、水冷技術之台廠供應鏈基本面動能；NVIDIA 新架構也將嘉惠機櫃系統整合解決方案居領先地位的ODM大廠營收表現。
此外，AI發展帶動高速傳輸，法人預估2027-2028年傳統銅線傳輸遭遇物力極限，光通訊半導體整合為未來重點。蘋果iPhone新機問世，由於AI服務尚未上線，市場焦點則著重在處理器（AP）、鏡頭、WiFi等硬體升級為主。
美國將於11月舉行總統大選，呂宏宇指出，由於兩黨候選人民調膠著，選前將增添市場不確定性，但選後將回歸產業基本面發展，包括AI之外其他的消費性電子、工業、車用電子等產業是否持續復甦及貨幣政策利率變化，都將是牽動第4季行情表現的重要觀察。
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