財經中心／周宸妘報導
▲輝達Q3材包雖然都超出市場預期，不過當天盤後股價卻一度崩跌5%，對此陸行之表示，擔心AI熱潮結束，台積電恐被拖下水。（圖／記者戴玉翔攝影）
AI領頭羊輝達（Nvidia）週三 （20日）發布Q3財報後，營收與利潤都超出市場預期，同時也超出財測。對此，知名半導體分析師陸行之今（21）日發文表示，分析師和投資人好像被餵毒，對AI晶片投資預期很高，沒有10個百分點的跳動就不夠興奮，感嘆公司會越來越難為，也擔心倘若AI熱潮過了之後，恐將把台積電拖下水。
輝達20日終場收盤小跌1.12點、0.76%，不過盤後表現還是比上季度好。陸行之也分享外界關注的「6重點」。第一，NVIDIA公布三季度營收季增17%，年增94%，明顯高於之前的6-10%季增指引及分析師預期的11%季增，及年增83%；第二，NVIDIA公布四季度營收指引季增5-9%，年增70%達375億美元+/-2%，1%高於彭博社分析師預期的季增6%，年增68%達371億美元。
第三，Nvidia公布三季度EPS為0.78美元，高於彭博社分析師預期的0.72，根據各項指引來測算，四季度EPS為0.76-0.78美元，跟彭博社分析師預期的0.8美元差距不大；第四，Nvidia公布三季度庫存月數為2.57，季減4%，年減15%，表示客戶需求還算穩定，公司也說在2025年的未來幾個季度，新產品 Blackwell 還是短缺；第五是，Nvidia三季度數據中心營收季增17%，跟整體公司的季增相同，數據中心營收占比約88%，與前兩個季度差距不大。
陸行之也指出，感覺分析師和投資人好像被餵毒，對AI晶片投資癮越來越大，預期越來越高，沒有個10個百分點就不夠興奮，公司越來越難為；其次就是超微（AMD）三季度數據中心營收為35.5億美元，季增25%，優於base已經超大的NVIDIA的17% (307億美元)，還有四季度總營收季增指引也優於NVIDIA。
陸行之認為，雖然數據中心營收份額不是一個數量級別的；老實說，NVIDIA／整體AI晶片訂單應該還不到台積電營收的15%/20%，但看台積電還是要看整體半導體產業的需求變化，不知兩者何時才會脫鉤，擔心以後AI熱潮過了之後，台積電恐被拖下水。
