財經中心／師瑞德報導
▲美國總統川普即將宣佈新一輪關稅政策，市場避險氣氛升溫，黃金價格創下新高。（圖／翻攝自Donald J. Trump臉書）
近期市場避險情緒濃厚，全球股市普遍走跌，黃金價格創下歷史新高，日元升值、美債收益率同步下滑。主因是投資者擔憂美國前總統川普即將宣佈的新關稅政策，加上上週五公佈的美國消費者信心大幅下滑，PCE報告顯示消費者支出疲軟且價格回升，進一步拖累美股表現。富邦投信投資策略師徐翊達指出，目前市場仍處於高度不確定狀態，加上本週正逢季度末，週三將公佈的「對等關稅」更可能引發新一波市場波動，導致資金轉為觀望態勢，雖未轉為全面悲觀，但仍須審慎因應。
富邦投信分析，目前市場對川普關稅政策的反應已從早先的過度樂觀轉為保守，原因在於政策反覆速度過快，難以掌握，加上各國反制態度比預期強硬，使得關稅衝突升溫，經濟降溫的疑慮也隨之提高。數據顯示，黃金今年以來已上漲約17%，主要受惠於央行購買及避險需求，近期又疊加了市場對美國經濟衰退與關稅恐慌的擔憂。同時，美債作為傳統避險工具在第一季表現亦優於美股，累計漲幅逾2%，相較之下，標普500指數則下跌約5%。
市場也預期，「對等關稅」政策將波及汽車、半導體、藥品與木材等產業，晶片製造商如英偉達、AMD與英特爾，以及製藥巨頭如輝瑞、強生、默克與百時美施貴寶皆可能面臨壓力。高盛因此將未來12個月美國經濟衰退機率從原先的20%調高至35%，並預估2025年美國平均關稅率將自10個百分點上調至15個百分點。經濟前景惡化的同時，高盛也預測美聯儲將在年內降息三次，將利率維持在3.50%至3.75%之間。
在AI方面，雖然目前產業處於雜音期，例如市場傳出微軟可能削減資料中心資本支出，但富邦投信依舊對下半年AI發展抱持期待。徐翊達認為，隨著算力成本下降，將有機會出現「殺手級」AI應用，並成為驅動新科技發展的主軸。不過短期內，對於股價偏高的半導體供應鏈及AI硬體類股仍維持保守態度，反而對於鋼鐵、航運等受惠於關稅與地緣政治緩解的產業，以及邊緣運算與記憶體等低基期科技股，則相對樂觀看待。
