財經中心／廖珪如報導
▲聯準會6月降息機率變高，川普最開心？（圖／翻攝自台新EZPhone、X@川普）
在川普暫時把焦點轉移回俄烏戰場減少對經濟發聲後，美股週四大漲，美國聯準會（Fed）理事沃勒（Christopher Waller）24日表示，「如果恢復課徵大規模關稅，企業可能開始擴大裁員，失業率也會上升，這並不令人感到意外。如果勞動市場大幅惡化，從Fed就業層面使命來看，我認為出手介入很重要。」
克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克（Beth Hammack）也表示，Fed最快6月可能採取行動。目前排除5月降息可能性，不過，沃勒也強調，不認為關稅在7月前會重創經濟，但如果關稅維持在高水準，到了7月失業率可能快速上升。沃勒並重申美國總統川普關稅政策，可能只會對通膨造成暫時性影響。
雖然這會讓部分投資人霧裡看花，因為前陣子聯準會主席鮑威爾一席川普關稅戰會帶來高通膨和經濟衰退的言論，加上川普在社群叫囂要開除鮑威爾導致股市大跌，一時之間不少財經媒體為了流量，都直接寫美國進入滯脹局面，聯準會6月降息機率不高。
但事實並非如此，美國現在存在降息空間，但是因為川普的關稅戰不確定性太高，如果6月下調，聯準會要保持高度警戒看關稅的效應何時會顯現，呈現比之前疫情時更難判斷（應該超越很多歷史時刻）的局面。
《三立新聞網》也在財經小教室中為讀者整理了美國總體經濟環境目前的狀況，從數據看來，目前美國物價壓力可控。2025年3月消費者物價指數（CPI）年增2.4%，核心CPI 2.8%（BLS，2025-04-10），生產者物價指數（PPI）年增2.7%，遠低於2022年8.6%高點（。勞動市場穩健，3月新增非農就業22.8萬，失業率4.2%，低於歷史均值5.7%。商業活動雖放緩，4月綜合PMI初值51.2，仍高於擴張線50，顯示經濟溫和成長。
聯準會4月23日褐皮書進一步佐證，12個聯儲區中，5區微幅擴張，3區持平，4區略降。企業通報供應商因關稅調價，但多數未轉嫁至終端，緩解通膨壓力。服務業與零售則因出口疲弱承壓、勞動市場微降，招聘減緩但無大裁員）。這些數據表明，美國經濟未陷高通膨與停滯的滯脹陷阱。
由於總體經濟數據會比實質市場反應傳遞的還要慢，因此鮑威爾的談話指的是，關稅真正起徵後（除了中國，現在都還維持10%，部分25%），對美國帶來的影響，這些數據的傳遞要到年中以後才會顯現，因此目前聯準會還需要更多數據來面對關稅戰的變數。而非說死不降息。
滯脹（Stagflation）是「經濟停滯（stagnation）」與「通貨膨脹（inflation）」的合成詞，指的是一個經濟體同時出現高通膨、經濟成長停滯甚至衰退，以及高失業率這三種狀況並存的異常現象。
這與一般的經濟邏輯相悖，因為通常在經濟成長放緩時，物價應該會趨緩，但滯脹卻打破這種關係，形成難以用傳統政策解決的困局。
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