財經中心／廖珪如報導
▲Google財報、AI發展及股價展望一次看。（圖／資料照）
Google（Alphabet Inc.，GOOG/GOOGL）第二季財報全面優於市場預期，顯示其AI與雲端業務正進入加速成長階段，同時訂閱服務成為廣告以外的新獲利支柱。研究部門指出，市場對其廣告業務可能受AI替代的擔憂被過度放大，反而忽略了Google在AI與全球用戶生態系中的結構性優勢。法人將Google目標價由215美元上調至250美元，以2026年預估每股盈餘10美元與25倍本益比估算，並維持「買進」評等。
本季Google總營收達964億美元，年增14%，超過市場預期的940億美元；每股盈餘（EPS）報2.31美元，年增22%，亦高於市場原估的2.18美元。核心廣告業務營收達713.4億美元，高於預估的696億美元，依然是主要現金來源。不過本季最大的增量來自Google One與YouTube Premium等訂閱服務，營收達112億美元，年增20.5%，也高於市場預期的108億美元。
Google Cloud營收報136億美元，年增32%，增速明顯快於第一季的28%，且超越市場預期的131億美元。雲端業務營業利益率從上季的17.7%升至20.7%。公司指出，增長主要來自AI模型部署推動的GPU供應增加，並預期今年底將集中進行更高容量雲端基礎建設，因此上調全年資本支出預估，自750億美元上修至850億美元。
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自Gemini 2.5模型推出後，公司AI服務的token使用量迅速翻倍至980兆月度規模，AI Overviews上線後帶動全球搜尋量成長超過10%。Gemini應用程式月活用戶突破4.5億，日請求量較第一季成長50%。目前已有超過85,000家企業在雲端部署Gemini模型，年使用規模增長35倍，為Google Cloud提供更長期的成長動能。
法人研究部門指出，市場低估Google將AI應用整合至自有平台的能力，並強調其生態系日活用戶規模已達40億人，具備從2B（企業客戶）擴展至2C（終端消費者）的龐大潛能。Google One訂閱年費260美元，若以40億用戶滲透率粗估，潛在市場上看1,0400億美元，已成為Google擺脫廣告依賴的下一階段戰略支柱。
基於AI與雲端部署前景改善、訂閱收入規模擴大，法人報告將Google目標價由215美元上調至250美元，以2026年預估每股盈餘10美元與25倍本益比估算，並維持「買進」評等。
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