財經中心／廖珪如報導
▲下半年中小型船市場利多。（圖／翻攝自馬士基官網）
回顧2025年上半年波羅的海綜合運價指數（BDI）走勢平淡，下半年可望逐步回升，海岬型船需求有望受西非鐵礦砂與鋁礬土出口支撐，2026 年穀物運送需求預估成長 1.4%，將利多中小型船市場。
永豐投顧報告指出，2025 年以來 BDI 指數最低點出現在 1 月 30 日的 715 點，最高為 7 月 24 日的 2,258 點，1 至 7 月平均為 1,373 點，較去年同期平均的 1,848 點下滑約 26%，使散裝航運運價年減近 3 成，僅 VLCC 表現相對穩健。中國港口鐵礦砂庫存自年初的 1.5 億噸降至 1.36 億噸，低於去年同期約一成。考量幾內亞西芒杜（Simandou）鐵礦砂預計於 2025 年第 4 季投產，加上中國鋁礬土進口需求強勁，有望推升海岬型船運價。
報告認為，雖然上半年原物料市場偏弱，但下半年運送需求有機會落底回升，2026 年產業供需結構相對健康，加上航運族群整體具備高現金殖利率，下檔具支撐。
在個股評等與目標價方面，永豐維持新興（2605）「買進」評等，目標價自 30 元調整至 28 元（0.9 倍 2025 年每股淨值）；裕民（2606）目標價自72元下修至 69 元（1.4 倍淨值）；中航（2612）則由 50 元調升至 56 元（0.8 倍淨值）；慧洋（2637）調升至「買進」評等，目標價 68 元（1倍淨值）。
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