財經中心／廖珪如報導
▲上半年因應4月對等關稅重磅廠商提前拉貨，時序年中還有新關稅上路，新評價現。（圖／資料照）
貨櫃航運三雄公布7月營收，長榮（2603）為336.05億元，月增12%、年減38%，符合預期；陽明（2609）為154.84億元，月增12%、年減39%，優於預期，主因歐洲航線比重較高；萬海（2615）為124.16億元，月增2%、年減38%，亦符合預期。
凱基指出，7月營收月增主要反映6月運價較5月大幅提升，不過上海出口集裝箱運價指數（SCFI）自6月中高點2,240點反轉下跌，已連續九周下跌，截至8月8日報1,490點，較前周再跌3.9%。在運價下行趨勢下，預期8月起航運股營收將重回月減走勢。
展望後市，凱基認為，第二季運價與運量均不理想，加上台幣升值將使持有美元淨資產的航運股（如長榮、萬海）出現匯損，短期財報表現恐受壓抑。中期風險則來自三大因素：美國下半年進入商品去庫存周期、NRF預估美國進口貨櫃量自7月起逐月下滑，以及運價自6月中以來持續走低，均不利第三季營收與獲利。
投資建議方面，凱基維持對長榮與萬海「降低持股」評等，目標價分別為169元、60元；對陽明評等為「持有」，目標價75元，整體對貨櫃航運業持保守看法。
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