財經中心／廖珪如報導
▲全球供應鏈雖受關稅、台廠也受匯損影響，但是AI系統大建置剛需有利PCB大廠。（圖／資料照）
印刷電路板（PCB）製造商金像電（2368）受惠美系雲端服務商（CSP）AI ASIC需求優於預期，元大投顧上修2025年營收與獲利預估，並預期2026年平均月產能將較2025年上半年增加超過35%。維持「買進」評等，目標價480元，以2026年預估每股盈餘（EPS）23.94元及本益比20倍評估。
第二季金像電營收138.5億元，季增5%、年增率未明確揭露，但高於元大預期5%；毛利率29.6%，季減1.7個百分點，低於預期2.5個百分點，主因PCB產品多以美元計價，匯率波動侵蝕毛利率。稅後淨利28.7億元，EPS為3.48元，符合市場及元大預期。展望第三季，元大預估營收將季增19%至165.3億元，毛利率提升至31.6%，EPS季增59%至5.53元，主要受AI ASIC需求帶動，產品組合優化。
AI ASIC業務方面，金像電今年來自主要美系CSP客戶的營收占比上修至21%（原預估18%），並預期下半年將切入另外兩間大型美系CSP的AI ASIC專案，全年分別貢獻低個位數營收比重。元大指出，金像電在當前世代AI ASIC專案市占率約45%至50%，且2026年下一代專案仍將為主要供應商。
獲利密碼 美系客戶訂單穩
2026年展望上，兩間美系CSP ASIC晶片需求總量預計達200萬顆以上，另一間則自今年十數萬顆成長至70至90萬顆。此外，泰國新廠將於2025年第三季開始貢獻營收，並在2026年下半年產能達到啟用初期的四倍以上，推動平均月產能較2025年上半年成長逾35%。元大因此上修2026年營收12%至673.7億元，EPS上調21%至23.94元。元大強調，美系CSP AI ASIC需求較原先預期成長超過25%，加上新產能開出，金像電伺服器業務占比今年將達75%、年增64%，長線展望持續正向。
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