財經中心／王文承報導
美國總統川普近期頻頻出招，不僅對全球施加對等關稅、試圖施壓聯準會降息，甚至決定投資晶片大廠英特爾、取得其10%股權。這一連串強勢動作，引發市場對美元的信心動搖，也推升了金價持續上漲。近期市場流傳一張圖表，顯示各國央行持有的黃金總市值，首次超越美國國債，這是自1996年以來首見的現象。外媒分析指出，這一現象主要來自於金價飆升，而非各國大舉拋售美債，但當黃金與美債在央行資產配置中的地位開始並列，對美元來說無疑是一個隱性警訊，也顯示美元霸權的地位正悄然被稀釋。
各國央行搶金潮 外媒揭真相
Crescat Capital總體策略師塔維・科斯塔（Tavi Costa）近日在社群平台X（前Twitter）貼出這張圖表，並直言：「外國央行目前持有的黃金市值，已正式超越美債，這可能是近代史上最重要的全球資產重新配置行動，而且才剛剛開始。」
根據《金融時報》分析指出，2025年金價在短時間內大漲約38%，推動各國央行持有的黃金市值急速膨脹。根據美國財政部TIC（國際資本流動）數據，截至今年6月底，外國央行持有的美債總額約為3.9兆美元，而金價在隨後又上漲逾10%，使黃金儲備的總市值攀升至約4.2兆美元，首度超越美債。雖然官方數據要到10月才會完全確認，但若7至8月間央行沒有大規模增減美債部位，黃金超越美債的態勢已幾乎確定。
報導也指出，這項變化雖主要反映的是市場價格的波動，而非各國央行資產配置的劇烈轉向，但央行在結構性資產配置上的轉變已逐漸顯現。黃金之所以受到青睞，正是因其被視為「無主權風險」的資產。隨著美元日益成為金融制裁工具，國際間對其「武器化」的疑慮升高，也促使越來越多央行增持黃金，以對沖潛在的地緣政治與貨幣風險。
如今，黃金與美債並列為央行資產配置中的「核心資產」，象徵全球金融秩序的重心正在悄然轉移，美元霸權的地位，也正在逐步被稀釋。
