財經中心／李宜樺報導
降息環境與估值拉扯
聯準會9月18日啟動降息後，被稱為華爾街「抄底王」的大衛・泰珀（David Tepper）罕見受訪直球對決：他坦言「不喜歡美股當前估值」，但在寬鬆循環展開、年底仍可能再降1～2次的預期下，「不持有真的太難」。他強調短線資產價格仍受政策支撐，但信用利差極度緊俏、緩衝變薄，一旦風險暴露，震盪會更劇烈。
中概與AI兩線並行
談到中國，泰珀指出：若無晶片出口限制與政策不確定性，中國本可成為「下一個AI大機會」。以成長率觀察，中資科技估值仍在十多倍區間，去年甚至落至個位數，並非昂貴。不過他也坦承，地緣與監管風險使大型資金難以重倉，操作上更偏審慎。
持倉脈絡與加減碼
最新13F（機構投資人每季對外揭露持股狀況的法定報告）顯示，泰珀掌舵的Appaloosa Q2持股市值約64.5億美元、涵蓋38檔；前五大為阿里巴巴、聯合健康、亞馬遜、Vistra、NRG。阿里仍是最大單一部位，顯示其對中資平台龍頭的長線信心；同時他減碼百度、京東、拼多多，以對沖不確定性。AI主線上，輝達在第二季明顯加碼，布局幅度逾四倍，展現對算力與生態的長期押注。
操作心法與風險界線
泰珀提醒，歷史上在經濟不差時降息，曾短期推高資產、但最終慘烈回落。他不主張「油門踩到底」，而是維持大盤曝險、嚴控槓桿與單一題材集中度；若降息「太多、太快」，可能引發美元轉弱、通膨回頭。他的結論是：這不是便宜的市場，卻是必須參與的市場。
給投資人的兩個方向
華爾街抄底王給投資人兩大投資方向，一是「被低估的中國平台與AI自研鏈」（如阿里等生態受惠股），二是「AI耗電邏輯對應的電力能源資產」（如Vistra、NRG所屬類股）。但兩線都要設停損、分批進出，避免在利差過緊時追高。
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