財經中心／廖珪如報導
華邦電（2344 ）受惠於第四季DDR3、DDR4報價持續上揚，記憶體市場供需改善，公司營運可望逐季回升，維持「買進（Buy）」評等與目標價50.5元，相當於2026年預估股價淨值比（P/B）2.2倍。群益投顧表示，華邦電策略聚焦於SLC NAND、Specialty DRAM與CUBE等差異化產品，避開與三星、SK Hynix與美光等三大廠的直接競爭。雖然下半年邏輯IC訂單能見度偏低，但NOR Flash供需趨於平衡、SLC NAND供給收緊，價格溫和復甦。成長動能主要來自車用電子、穿戴裝置與伺服器應用，筆電需求亦維持健康。
在DRAM市場方面，群益指出近期供應吃緊推升價格，自第三季起DDR3與DDR4合約價穩步上漲，漲勢有望延續至年底，將成為華邦電第四季營運的重要助力。上半年約50至60億元的存貨跌價損失，預期第三、四季將部分迴轉，對毛利率貢獻顯著。群益估算，華邦電2025年稅後EPS為0.22元。報告並指出，華邦電2025年合併營收為210.18億元，季增5.13%，毛利率22.26%，較前期下降2.96個百分點，主因邏輯IC毛利率自41%降至35%，但記憶體毛利率自10%回升至12%。群益預估2025年全年稅後EPS為負0.29元，每股淨值19.48元。
資本支出方面，華邦電2025年預計支出48億元，年減69%，以生產設備為主（約占70%），部分為高雄廠尾款。公司8月公告將擴增5K片Flash產能，DRAM則因成本考量而維持謹慎。高雄廠現有產能約15K，全數用於DRAM生產，主要製程為20nm與25nm，將於2026年第一季轉進16nm量產；台中廠產能約50K，其中40K用於Flash（包含25K NOR與15K NAND），10K為Legacy DRAM。展望後市，群益預期華邦電下半年產能利用率將接近滿載，CUBE產品預計於2026年下半年貢獻營收，並於2028年占客製化記憶體方案（CMS）營收比重達40%至50%。
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