財經中心／綜合報導
金管會於上週五（4/24）正式放寬「主動式台股 ETF 與台股基金」單一持股上限至 25%，並帶動台積電（2330）股價刷新歷史高點，截至 4/28 累計漲幅達 6.49%。知名財經部落客「稀飯」直指，這波調整真正的看點不在於「誰可以買」，而是「誰已經可以買」，現階段已持有較高台積電部位的基金，等於以更低的成本搶先卡位。
行政流程竟是獲利關鍵？00991A 活用「法規時間差」，讓市場為它抬轎
稀飯分析，這次法規鬆綁將在市場上形成明顯的兩階段反應，而兩者的「時間差」正是投資人最該關注的重點。
稀飯指出：「第一階段，是『已經有彈性的先動』的主動式ETF。」也就是那些原本就申請較高持股上限的主動式ETF，可以立即進場調整部位。
「第二階段，才會是『法規放寬後，其他資金陸續進場』。」稀飯說。多數主動式 ETF 必須先修正公開說明書、送件、等待核准，流程走完才能部署資金。
而這段行政等待期，正是時間差的價值所在。稀飯指出：「當後面這些 ETF 開始完成送件、核准、進場配置時，市場上對台積電的被動買盤會再多一層。而站在前面的這些基金，反而有機會變成被動『抬轎』的對象。」
換言之，第一階段卡好位的基金，可能直接成為第二階段資金洪流的受惠者。
為什麼它能不用等審核？00991A 率先卡位 22% 權重，背後優勢全解析
主動復華未來50（00991A）是目前動作最快的代表。稀飯觀察：「昨天再度加碼台積電，權重一口氣拉高到約22.15%，前一日還在14.93%左右，短時間內大幅增加 1,250 張。」
關鍵在於 00991A 原始申請的單一持股上限就是30%，原本就高於這次放寬後的25%，因此能在多數ETF還在等待審核時，直接進場調整部位。
稀飯也補充，00991A過去並未將台積電拉到極高權重，但績效並未落後：「從年初至今股價已上漲59.12%，表現優於同期大盤與台積電本身。這代表它的報酬不是單純靠高含積量撐出來，而是來自整體的選股能力。」
同樣動作快速的還有主動第一金台股優（00994A），昨日加碼 96 張台積電，權重提升至約17.11%。
不只是靠台積電！選股實力才是績效真面目
稀飯提醒，放寬不代表一定要買滿25%：「這次調整其實不是在鼓勵大家去重壓台積電，而是把原本卡住經理人的限制拿掉，讓主動式ETF可以更貼近市場。以前不是經理人不想買，而是不能買，現在限制被打開後，未來績效的差異，也會更回歸到『選股能力』本身。」
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