
韓股新制今(31)日上路,將單股槓股ETF的保證金拉高三倍至3000萬韓元,試圖以此降低相關交易規模與波動性風險。但韓國散戶顯然對此並不買帳,首爾汝矣島的韓國國會,29日前方就出現30座白色弔唁花圈,輓聯寫著「投資者保護只是嘴上說說?」、「廢除單一股票槓桿ETF」以及「用選票報復你們」等標語。同時漢江周邊橋樑可見警方加強巡邏,以防股災期間發生憾事。
這場花圈包圍國會的抗議,起因於韓股近來劇烈震盪。大盤KOSPI指數28日暴跌逾8%,觸發市場熔斷機制,29日盤中一度狂瀉12.63%,終場仍下跌5.98%,創下韓股史上首次連兩個交易日觸發熔斷的紀錄。30日雖受三星電子第二季獲利年增1813%的激勵,KOSPI指數盤中一度反彈逾5%,但隨即因SK海力士重挫的拖累,由紅翻黑。
在這波股災當中,與三星電子、SK海力士掛鉤的單股槓桿ETF成為市場焦點。槓桿ETF會放大市場波動,當上漲時會放大獲利,但下跌時也會相應擴大虧損。以SK海力士與三星電子為例,兩家公司股價在盤中一度分別重挫逾18%與近13%,相關兩倍槓桿ETF跌幅更被放大至約25%。不少押注半導體題材的韓國散戶,原本期待透過槓桿工具提高收益,卻在市場反轉時承受更劇烈損失。
抗議者認為,這類產品雖然掛著ETF名稱,但與傳統ETF強調分散風險的概念不同,本質上更接近集中押注單一股票的高風險投資工具。他們要求金融監管機構撤除相關商品,並批評政府未充分揭露風險,導致一般投資人承擔巨大損失。

面對散戶怒火,韓國金融當局開始檢討單股槓桿ETF制度。金融監督院長李燦鎮甚至坦言,自己「後悔當初是否應該躺下也要阻止它」,反映監管機構對產品上市審查的反思。
不過,韓國政府內部對是否全面廢除相關商品仍存在不同看法。部分執政黨議員認為,單股槓桿ETF已失去分散投資精神,形同「賭博式商品」;也有官員擔心若直接退市,可能衝擊市場信任,因此傾向透過提高交易門檻降低風險。
韓國金融當局最終推出限制措施,自7月31日起,投資人若要新購或追加買進單一股票槓桿產品,必須具備3000萬韓元現金預存金。新規上路後,相關交易帳戶數量預料會大幅下降,交易規模也將明顯收縮。
除了槓桿ETF爭議外,韓股暴跌也造成投資人融資壓力升高。韓國媒體報導,KOSPI指數7月崩跌28.9%,超越1997年亞洲金融風暴單月潰跌27%,以及2008年金融海嘯單月慘挫23%的紀錄,約120萬名投資人面臨追繳保證金,約35萬人遭到強制平倉。
市場恐慌情緒擴散後,韓國警方也提高警戒,針對證券公司密集的汝矣島金融區、漢江周邊橋梁等地加強巡邏,以防止因投資損失引發憾事。
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