華爾街知名避險基金經理人瓊斯（Paul Tudor Jones）示警，由於大型科技公司首次公開募股（IPO）帶動的股權供給增加，加上市場對美國財政赤字的擔憂，「2027年恐將對股市造成嚴峻挑戰」。

瓊斯週二接受《CNBC》節目《Squawk Box》專訪時直言，「2027年對股市而言將會非常、非常具有挑戰性。美國股市目前面臨的資金流向悲觀程度，恐怕是自2002年以來之最。」

瓊斯指出，在目前為期四年的多頭市場中，企業庫藏股以及企業併購透過減少市場上的股權供給，為股市提供了強而有力的支撐。只是這種趨勢正在發生逆轉，繼SpaceX近期進行融資後，AI領域的重量級企業Anthropic與OpenAI也計畫進行大型公開發行。

瓊斯預期，未來將有更多企業為了籌措AI基礎建設發展資金，而進行後續的現金增資或次級發行，如此以來，將大幅增加市場上的股票供給量，並對股價構成下跌壓力。他將目前的市場環境比擬為1999年，也就是2000年網際網路泡沫破裂前大約一年的時期，並特別點出市場目前呈現兩極分化，一邊是受惠於AI熱潮的公司，另一邊則是未受惠的公司。

除股權供給增加外，日益擴大的財政赤字也被瓊斯視為另一大股市風險。他點出，在市場逼大家面對之前，永遠無法解決這些赤字問題，這將會跟2008年及問題資產救助計畫（TARP）的情況如出一轍。瓊斯認為，這就是現實，沒有任何政治人物會自願增稅或刪減支出，他們最後都是被逼著去做。

他進一步指出，唯一的問題是，現在是否已經到了市場即將強迫投資人做這件事的轉折點？如果非要他給個機率，有60%的把握認為大家正在走向這條路。此外，目前持有原油多頭部位的瓊斯也點名，油價上漲是市場的另一個潛在逆風，並預估，美國期中選舉過後油價可能會再上漲20至25美元，而這絕對是股市最不樂見的情況。

瓊斯總結，「我一整年都會偏向做空，市場上實在缺乏價值面支撐。回顧1998年至2002年，當時有那麼多的發行案和 IPO，那幾年是最容易做空的時期，因為不斷有股票解禁，源源不絕將供給量加到市場中。」

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