美股半導體與AI科技股近期遭遇猛烈賣壓，費城半導體指數單日暴跌高達12%，震撼全球金融市場。對此，知名半導體產業分析師陸行之於個人 Facebook發表看法，直言這次的崩盤「過去我曾經歷過2001及2008-1Q09 大崩盤，這次不遑多讓」。他指出，自7月修正以來，市場正陷入核心邏輯的辯證：這究竟是純粹的估值與技術面修正，還是市場已提前預期美國民主黨當選後的 AI 數據中心基礎建設大修正即將到來？
陸行之在文中指出，近期盤面上一個有趣的現象是「之前一直砸錢被市場修理的大雲端公司表現相對穩定」。若市場的恐慌源自對 AI 基礎建設的修正預期，照理說市場應開始聽到分析師陸續下修 2028 至 2030 年的 AI 晶片銷售預測。然而，雖然目前市場已傳出重壓 AI 產業的基金「game over」的消息，但尚未看到整體性的產業降評及獲利下修潮。他對此提出深刻質疑：「老實說我比較納悶的是，如果民主黨踩 AI 基建煞車，那就是宣布提前退出 AI 基建比賽，你們覺得有可能嗎？」
除了宏觀的AI政策面風險，陸行之也點名了近期半導體產業的企業併購隱憂。他特別提到：「自從 Marvell 在週期高點宣布併了 Lumentum，結果兩造股價都腰斬崩了（很少看到一個併購案，被併購及併購方股價都表現差的），不知道有沒有人要負責？」同時他也向市場拋出後續觀察指標，好奇這樁併購案接下來是否會面臨「有人搶親」或是「重新議價」的局面。
隨著費半指數深陷劇烈震盪，市場正密切關注後續是否有更多法人機構針對 AI 供應鏈展開獲利預測下修，這將成為判斷半導體長線底部何時浮現的重要關鍵。
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