財經中心／師瑞德報導
▲ETF受益人數周數變化。（圖／中國信託投信)
川普宣布如期對加拿大與墨西哥加徵關稅，並有意對歐盟發起關稅戰，使得市場避險情緒升溫，美股於台股228連假前夕重挫。然而，在此之前投資人仍對美股後市保持樂觀，低接買盤湧現。根據最新一周集保戶股權分散統計資料顯示，海外ETF受益人數周增逾4.2萬人，其中追蹤Nasdaq 100指數及S&P 500指數的ETF最受青睞，受益人數增量排行榜前十名的海外ETF，增量皆在千人以上。
在台股ETF方面，市場不確定因素增加及連假效應影響，投資人觀望氣氛濃厚，上周受益人數減少逾3千人；債券ETF則因市場波動加劇，長天期債券殖利率下滑，引發短線投資人獲利了結賣壓，導致上周受益人數減少超過2萬人。然而，短天期公債ETF與非投資等級債ETF受益人數卻逆勢上揚，反映出投資人偏好的兩極化。
中國信託投信基金經理人張圭慧表示，上周市場受到川普政策不確定性、美烏談判破局等因素影響，美股四大指數重挫，雖上周五略有反彈，但台股今日仍補跌。此外，台積電目前面臨川普施壓先進製程赴美生產，以及CoWoS擴產進度下修等雜音，股價面臨千元保衛戰。值得關注的是，低基期且受惠美國乾淨網路政策的網通族群成為撐盤要角，顯示資金仍處輪動態勢，雖需謹慎看待後市，但無須過度悲觀。
根據OECD預測，2024年全球經濟成長3.2%、2025年與2026年分別成長3.3%，顯示通膨降低與就業成長，2025年總體經濟環境有望優於2024年。消費需求預期提升，手機、筆電、伺服器等低基期消費性電子產業可望進一步成長，台灣電子業基本面仍具支撐。此外，若烏俄停戰，投資人可關注戰後基建與傳產類股，透過半導體ETF及高股息ETF掌握資金輪動投資機會。
海外ETF方面，美股相關主題ETF吸引投資人目光。上周受益人數增長最多的前十名海外ETF，皆為美國主題ETF，包括追蹤Nasdaq 100指數、S&P 500指數的市值型ETF，以及加密貨幣、美股科技巨頭、低軌衛星等投資標的的主題型ETF，顯示投資人仍看好美股於川普執政下領跑全球資本市場。
然而，今年以來國際股市表現最佳的市場實為陸港股市。中國信託投信基金經理人陳雯卿指出，中國全國兩會於3月4日登場，多家機構分析此次會議將聚焦穩增長，強調加碼宏觀政策支持、擴大國內需求等重要議題。此外，在中美科技競爭背景下，AI等高科技產業政策亦為關注重點。預期科技、高股息及內需消費產業將為陸港股未來投資主軸，投資人可逢低布局陸港股ETF。
債券ETF方面，中國信託投信基金經理人張瓈尹表示，美國最新個人消費支出（PCE）物價指數符合市場預期，雖暫緩通膨擴增疑慮，但川普政策不確定性仍引發金融市場動盪。美國10年期公債殖利率跌破4.3%，創去年10月中以來新低。觀察美國2月初次申請失業金人數增加有限，研判聯邦政府裁員對失業率影響尚未明顯，但預計在年中可能逐步顯現，恐影響聯準會貨幣政策。
此外，市場預期美國政府可能調降補充槓桿比率（SLR），此舉有望提升公債市場流動性，並提高銀行對美國公債的需求，進一步壓低公債殖利率，利多債市後市表現。建議投資人可逢低布局長天期美債與投資等級債ETF，並透過持有短債ETF降低投資組合波動，以應對市場變數。
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