財經中心／李宜樺報導
▲蜜雪冰城快速擴張國際市場，被外界封為「平價版星巴克」，市值與話題雙飆升。（圖／翻攝自IG@蜜雪冰城）
當全球餐飲龍頭的輪廓悄悄改寫，下一個「星巴克等級」的品牌，可能已悄然誕生。中國平價飲品連鎖品牌「蜜雪冰城」插旗越南5年就開了破千家分店，也憑藉全球超過4.5萬家門市，不僅在數量上超車麥當勞，近日更靠著母公司蜜雪集團（2097.HK）港股掛牌暴漲，今（10）日收盤更是漲到393.4元，漲幅破5成，成為投資圈話題黑馬。市場不禁想問：蜜雪冰城，會是下一個星巴克嗎？
與高端定位的星巴克不同，蜜雪冰城主打「極致低價、高覆蓋」策略，將「冰淇淋甜筒1元、檸檬水3元」當成武器，以極強性價比搶攻大眾市場。這套中國式平價飲品打法，讓蜜雪冰城迅速滲透下沉市場與國際新興國家，打出一條截然不同的「平民版星巴克之路」。
星巴克目前全球門市約3.8萬家，但蜜雪冰城早已跨越4.5萬家大關，規模壓倒性領先。雖然品牌溢價、客單價仍無法相比，但若論規模經濟、毛利結構與擴張速度，蜜雪冰城正在打造一套屬於亞洲的「連鎖飲品帝國」。另，根據《工商時報》的報導，蜜雪冰城早從2017年起就設立了東南亞海外事業部，第一家海外門市在越南河內開業，從營收來看，蜜雪冰城近年保持快速增長的態勢。2021年度至2024年前三季，其營收分別為103.51億元、135.76億元、203.02億元和186.6億元，如今蜜雪冰城是東南亞最大的連鎖飲料品牌。
投資界認為，蜜雪集團的成功不只是靠價格戰，而是背後供應鏈整合力驚人。其自建物流冷鏈、掌控原物料成本，甚至成為中國最大檸檬採購商。這種「垂直整合＋超規模複製」的模式，成為其高利潤的關鍵來源。
儘管目前蜜雪集團仍面臨國際市場品牌力不足、同質化競爭激烈等挑戰，但其平價爆發力加上市場規模潛能，仍讓外資機構陸續將其納入觀察名單。
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