財經中心／許展溢報導
「主動型管理」台股ETF，統一台股升級50主動式ETF（00403A），15日跌破掛牌價，一上市還溢價套牢不少人，遭疑被市場坑殺了？社群因此出現「00403A自救會」，不敗教主陳重銘今（17日）分析原因有2個。
陳重銘指出，上市溢價套了一些人，當然會讓人不甘心，原因主要有2個，投信無法直接賣ETF到股市，必須要經由造市商，流量提供者，主要是一些有簽約的券商，流程是投信賣給造市商，造市商再賣給投資人。
陳重銘說，另個原因則是造市商一旦把手中的庫存賣光後，重新跟投信購買的ETF，必須要隔一天才能夠賣到市場上。他進一步說明，第2點也是造成大幅溢價的主因，00403A第一天交易量高達419萬張，收盤溢價5.57%，表示造市商手中的庫存全部賣光了，所以無法控制溢價。
陳重銘表示，根據合約，造市商有平抑折溢價的責任，造市商一定會再去跟統一投信買00403A，也就是用比較便宜的淨值，但造市商只能在隔天賣出，也就無法平抑當天的溢價，若金管會開放，讓造市商當天跟投信買的ETF，當天就可以賣到股市上，投資人要多少，造市商就可以賣多少，就不會出現大幅溢價的情況，只是造市商有點是在「買空賣空」，或許這是目前法規所不允許的部分。
陳重銘強調，其實遊戲規則擺在那邊，也可以進行套利，遊戲規則是公平的，沒有誰在坑殺誰，呼籲投資人，要先了解ETF的折溢價機制，而不是一窩蜂搶進。
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