財經中心／廖珪如報導
▲黃金價格已經突破歷史新高，投資市場避險情緒太重。（圖／翻攝自PIXABAY）
美國國債地位正在受到挑戰，市場關注聯準會降息預期和關稅政策影響的角力。美國債券巨頭品浩（PIMCO）發出最新警告，隨著川普政府保護主義政策持續升級，美元和美債的避險地位正遭遇前所未有的挑戰。PIMCO報告指出，川普關稅政策引發的金融市場動盪，已導致美債和美元出現罕見同步拋售。外資加速撤離，10年期殖利率從4月初3.99%飆至4.58%，現報4.37%區間，投資者轉向黃金、歐洲債券與日本國債，且黃金價格週一突破每盎司3,400美元，再創歷史新高。
曾經作為全球最優質避險資產「美債」地位開始受到衝擊，川普上任100天，全球貿易秩序幾乎要改寫，歐洲似乎振作起來，美債地位動搖，投資市場正在撤離。美中關稅戰點燃危機。川普4月9日將中國進口關稅推至145%，中國回以125%，全球股市蒸發5.8兆美元，通脹預期飆至4.9%。聯準會主席傑羅姆·鮑爾警告「滯脹」，維持利率4.25%-4.5%，推高美債殖利率，「美債不再是避險首選，」高盛分析師Michael Cahill表示。
近期日本（持美債11,259億美元）壽險業富國壽險（9兆日圓）計畫減持美債數十億美元，增持20年期日本國債，市場預估壽險業388兆日圓資產可能跟進。PIMCO與BlackRock減持長期美債數十億美元，對沖基金拋售基差交易，4月8日，10年期美債殖利率在8日飆升17個基點，震幅高達35個基點，為20年來最劇烈波動之一，創20年紀錄。
當美債不再是避險首選，黃金再度成為避險工具，黃金價格週一突破每盎司3,400美元，再創歷史新高。中國央行第一季增持50噸，富國壽險流入黃金ETF 20億美元。「黃金不受制裁影響，」銀行家梅根·斯威伯表示。歐洲債券崛起，德國10年期國債4月吸金150億歐元，PIMCO與BlackRock增持，因歐洲通脹2.4%與ECB降息2.25%。日本國債獲富國壽險青睞，4月流入50億日圓。現金與短期美債吸引對沖基金，4月流入50億美元，應對贖回壓力。新興市場債券獲加拿大與台灣增持。
「外資撤離美債反映對美國經濟的信心危機，」德意志銀行策略師亨利·艾倫表示。美債殖利率或升至5%，基金帳面損失數十億美元，中小基金贖回風險加劇，可能波及銀行。黃金3384美元與歐債正搶奪避險光芒，美債曾經全球霸主地位正面臨挑戰。
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