財經中心／廖珪如報導
▲雖然美中按下高關稅暫停90天，但是已造成的市場恐慌評估出爐。（圖／翻攝自pixabay）
中美關稅協議台灣時間今（12）日在瑞士傳出好消息，雙方互降關稅115％暫時運作90天。關稅大幅下調但仍具保留：美國將在90天內把對中國商品的關稅從145%調降至30%，中國則將對美國商品的關稅從125%降至10%。雙方啟動持續對話機制，同意建立長期協商機制，推動後續經貿議題的溝通。元大投顧認為，雖緩解斷貨風險，但無法消除經濟衝擊
報告認為，這次協議可望提振短線風險性資產，但需警覺投資人對川普政策方向仍缺乏完整認知，現在的市場反應可能並沒有完全考慮未來兩個月通膨加速上漲、下半年需求仍將下修的情境，因此市場樂觀情緒恐僅曇花一現，需防範中期風險再度升溫。
美中關稅戰恐慌已造成 衝擊仍在
元大評估報告指出，這90天延後雖然使斷鏈風險獲得控制，由於中美關稅先前飆升至極高水準，對部分產業產生近乎禁運的效果。在中國部分產業仍具無可替代的產能，供應鏈若中斷恐在今夏造成美國出現部分商品短缺、推升通膨，形成對經濟的不對稱衝擊。此次關稅下調，有效避免供應中斷的急性風險。
此外，儘管關稅已暫時調降，但未來政策方向仍充滿不確定性，企業恐為提前避險而集中出貨，導致未來三個月中國對美出口呈現「搶運潮」。但在搶運潮結束後，市場將回歸基本面反應。儘管美中關稅暫降，但美國對中國仍維持30%的加徵稅率，對其他國家也平均調高10%，整體而言仍對全球總需求構成壓力。我們預估，此一稅率調整將使全球經濟成長率下修0.23個百分點，其中美國與中國分別下修0.56與0.58個百分點。
元大投顧評估，由於中國的關稅仍高於其他國家，美中以外經濟體仍將受惠於轉單效應，但幅度將不如前一輪中美激烈衝突時明顯。雖然短缺風險暫解，但平均關稅稅率的上升仍將推升美國中期通膨。元大投顧估算，平均13%的關稅增加將對美國通膨率帶來約1個百分點的上行壓力。根據川普首任期經驗，通膨的反應主要集中在關稅調整後第2到第3個月，因此預計5、6月美國通膨將持續升溫，至第三季末才有機會趨穩。
報告指出，觀察近期美英、美中貿易談判走向可發現，10%關稅恐已成「最低談判門檻」。雖然可能促使其他國家加快與美國談判進程，但若談判受阻、無法維持在10%，考量到中國關稅稅率已經將至30%，這些談判受阻的國家將面臨巨大的壓力。
報告認為，這次協議可望提振短線風險性資產，但需警覺投資人對川普政策方向仍缺乏完整認知，現在的市場反應可能並沒有完全考慮未來兩個月通膨加速上漲、下半年需求仍將下修的情境，因此市場樂觀情緒恐僅曇花一現，需防範中期風險再度升溫。
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