財經中心／廖珪如報導
新應材（4749）在台積電 N2 製程與美國擴廠的進程中處於領先位置，並且受惠於川普政府推動的「大而美」法案，未來幾年營運成長動能可望顯著放大。基於原料合成與配方開發能力領先同業的基礎上，加上中長期成長動能明確，元大投顧維持「買進」評等，目標價自先前上調至800元，對應2027年EPS的35倍本益比。
新應材成立於2003年，早期以顯示器光阻材料與清洗劑為主，2019年利用累積的化學配方優勢，開發出表面改質劑（Rinse），能提升半導體製程良率，成功切入台積電先進製程供應鏈。公司已轉型為半導體特化廠，1Q25半導體材料占營收達82%，並在台南、高雄擴建產能，於美國與日本設立分公司，聚焦光阻劑與先進封裝材料。
N2製程與新產品布局
2025年第二季，受半導體大客戶海外拉貨帶動，營收季增20.2%至11.53億元，毛利率因產品組合優化及開工率提升而大幅提高至46.24%，稅後EPS 3.07元，優於市場預期；上半年累計EPS 5.36元，年增33.5%。全年預估營收將年增24.9%至41.48億元，EPS達10.39元，年增38.2%。
台積電N2製程預計2025年下半年投產，新應材現有的Rinse與Cleaner可沿用至N2節點，並新增底部抗反射層（BARC）與洗邊劑（EBR）兩款產品，黃光材料布局完整。2026年N2材料放量將帶來新一波成長，2027年則有A16、A14相關新產品，全年EPS可望突破20元。
美國擴廠與政策利多
川普7月推動的「大而美」法案，將晶片法案的投資抵稅優惠從25%提高至35%，但要求2026年底前動土。這使得台積電美國Fab 21 P3及AP1的建置時程大幅提前。由於3M已退出台積電Rinse供應鏈，新應材成為重要替代供應商，尤其在N3與N2節點具備高技術門檻與部分製程獨供地位。未赴美設廠但切入先進製程的材料廠商將是主要受惠者，新應材預期在北美擴廠需求中受益程度將優於其他耗材同業。
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