財經中心／廖珪如報導
緯創（3231）在8月12日公告2025年第二季財報，受匯率與良率影響，利潤率低於市場預期。不過法人指出，隨著第三季新台幣回貶，以及GB200/GB300良率逐步改善，下半年利潤率可望回升，第二季將成為全年谷底，預估第三、四季營業淨利率分別為3.3%與3.1%。
市場對終端客戶需求的強勁動能仍未完全反映。根據Semianalysis估算，xAI的Colossus 1資料中心建置容量約300MW，配置約20萬張H100/H200加速卡與3萬顆GB200；正在建置的Colossus 2容量更達1.2GW，若全部採用機櫃算力裝置，2026年對GB200/GB300需求將超過9,000櫃。法人推估，緯創在xAI、CoreWeave等大客戶帶動下，搭配企業端需求加速，2026年GB300機櫃出貨量有望超過15,000櫃，成為主要成長動能。
長線格局方面，研究報告強調AI伺服器代工產業已形成「大者恆大」局面，GPU baseboard與L10系統領先廠商已築起護城河。未來產業仍將由台灣大型ODM主導，但緯創目前2026年本益比僅9.7倍，顯著低於鴻海（13.6倍）與廣達（13.4倍），被視為同業中最被低估的標的。
法人預估緯創2025/2026年EPS分別為8.08與13.17元，其中2026年預估高於市場共識22%。基於略低於同業的13倍本益比與2026年獲利，目標價自原本調升至171元，潛在漲幅33.6%，並維持「買進」評等。
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