財經中心／王文承報導
線材大廠暨低軌衛星概念股萬泰科（6190）於17日法說會釋出樂觀展望，公司表示今年第一季可望成為全年營運低點，後續營收與獲利有機會逐季成長。在AI高速傳輸線、衛星線材及高毛利產品出貨持續擴大的帶動下，萬泰科重申未來兩年營收年複合成長率（CAGR）目標維持20%至25%，長期毛利率則朝20%邁進。法人看好其成長動能，以20倍本益比評價，給予目標價95元及「買進」投資建議。18日股價上漲4.6元、漲幅5.87%，收82.9元，成交量達5463張，連續兩日走揚。
這線材大廠接SpaceX訂單 目標價上看95元
法人指出，看好萬泰科後市主要有三大原因。首先，2026年第一季毛利率受到關稅折讓、塑化原料價格上揚以及銅價存貨跌價損失等因素影響，略低於市場預期，但相關不利因素正逐步消退，加上費用控管表現優於預估，使整體每股盈餘（EPS）仍符合預期，未來毛利率有望逐季改善。
其次，AI伺服器高速線材業務開始進入放量階段。目前公司以PCIe 6.0產品為主要出貨項目，而PCIe 7.0高速線材已完成開發並送樣驗證，若能於今年順利量產，產品單價（ASP）將進一步提升，預計AI線材營收占比可望由首季約1%，提高至2026年底的5%。
第三，低軌衛星市場需求持續升溫。萬泰科承接SpaceX旗下Starlink相關電源線訂單後，月產能已提升至180萬條，並計畫於2026年底擴充至250萬條。從出貨表現來看，2025年全年衛星線材出貨量約200萬套，但2026年第一季已接近150萬套，顯示市場需求快速成長。此外，其他低軌衛星客戶最快可望於2026年下半年開始挹注營收，進一步推升衛星業務規模，帶動高階客製化線材營收年增70%。
綜合評估後，法人預估萬泰科2026年與2027年營收將分別達116.75億元及143.49億元，年增率達35.2%與22.9%；稅後EPS則預估為2.72元及4.65元，分別年增35.3%及71%。隨著高毛利產品出貨比重持續提升、產品組合優化，以及成功切入AI伺服器與低軌衛星等高成長市場，法人以2027年EPS作為評價基礎，給予20倍本益比，目標價95元，維持「買進」評等。
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