財經中心／師瑞德報導
▲美國總統川普一直想把手伸進美聯儲裡面，干預利率調控。（圖／資料照片）
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川普一直猛喊「讓美國再次偉大」並非打雞血式地亂喊，而是美國真的有棘手的社會問題有待解決，川普對外的手段是關稅，打得全世界咪咪冒冒；對內的手段，則是透過馬斯克的美國政府效率部（DOGE），整理內部的薪水小偷，而想對美聯儲下手，使其降低利率， 限於該單位是連總統都不能干預的獨立機構，哪怕反應通膨的CPI數據1月全面超出市場預期，讓聯儲局在降息問題上態度更加謹慎。
川普到底會用哪種手段，讓美聯儲乖乖聽自己的話？有「末日博士」之稱的知名經濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）警告，雖然市場擔心聯儲局可能會進一步加息，但即便只是暫緩降息，也可能讓川普與聯儲局主席鮑威爾之間的衝突升級。「即使只是維持利率不變，也會讓鮑威爾與川普發生衝突，因為川普希望聯儲局立即降息。我們已經看到這種緊張局勢的出現，而且只會進一步加劇。」魯比尼說道。
事實上，早在CPI數據公佈前，川普就多次敦促聯儲局儘快降息，甚至在個人社交平台Truth Social上發文，直言降息應該與他的關稅政策同步進行。然而，鮑威爾則在國會公開表示，聯儲局目前仍需保持限制性政策，並未透露任何立即降息的計畫，顯然對川普的壓力不為所動。
市場除了關注降息問題外，川普的關稅政策也引發了廣泛爭議。華爾街分析師普遍認為，提高關稅將推升物價，加劇通脹壓力，反而會讓聯儲局更難降息。魯比尼指出，貿易戰、關稅壁壘、保護主義以及與中國的經濟對抗，都將導致通貨膨脹上升，進一步拖累經濟增長。穆迪分析公司（Moody’s Analytics）首席經濟學家Mark Zandi則表示，關稅最終將轉嫁到消費者身上，導致物價上升，削弱民眾購買力。
根據穆迪分析的全球宏觀經濟模型預測，如果川普擴大對加拿大和墨西哥的關稅，並維持本月對中國額外10%的關稅，美國的CPI將在一年內上升0.5%，而實際GDP將下降0.6%。這意味著，川普的貿易政策可能會讓經濟承受更大的下行壓力。
除了經濟影響，川普的關稅政策也可能對美股帶來衝擊。高盛首席美股策略師David Kostin警告，若美國關稅稅率每提高5%，2025年標準普爾500指數成分股的盈利預期將下降1%至2%。魯比尼更進一步指出，即便川普採取相對「溫和」的經濟政策，標普500指數今年的回報率恐怕也僅剩個位數，若聯儲局因為川普的政策陷入困境，市場震盪將會加劇。
儘管市場對川普的政策充滿疑慮，魯比尼仍認為有四大「護欄」能限制川普的經濟決策，其中包括市場紀律、聯儲局的獨立性、強大的經濟顧問團隊，以及「債券義勇軍」——這群投資人將透過市場調節來制衡總統政策。他強調，若川普的政策對經濟成長與物價穩定不利，市場終將會做出反應，對其施加壓力。
當前，美國通脹數據仍然高於預期，聯儲局選擇暫緩降息，而川普則持續施壓，試圖將降息與關稅政策掛鉤。這場政策角力將如何影響美國經濟、股市與投資市場，仍有待進一步觀察。投資人需密切關注聯儲局的下一步動向，以防市場波動帶來的風險。
