財經中心／師瑞德報導
▲上週亞股資金流向。（圖／資料來源：Bloomberg）
美國關稅政策的不確定性持續干擾市場，投資人對美國經濟陷入技術性衰退的疑慮升高，導致市場恐慌情緒蔓延，外資持續大舉撤出亞股。根據保德信投信統計，上週僅有菲律賓維持資金淨流入，其他亞股皆遭外資提款，其中以台灣與南韓市場受衝擊最重。台股單週遭外資賣超近38億美元，南韓股市則遭減持逾15億美元，東協市場方面，馬來西亞遭賣超逾3億美元，泰國、印尼與印度亦遭提款超過2億美元。
從股市表現來看，上週陸股、韓股與越南股市力守正報酬，其中陸股單週上漲1.59%表現最佳，然而台灣、泰國與馬來西亞股市單週跌幅均超過2%，台股跌幅達2.69%居各市場之末。反觀韓股則在內資力挺下仍能維持0.11%的週線漲幅。
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，美國關稅戰持續升溫，經濟前景充滿不確定性。上週公布的美國2月CPI與PPI數據顯示通膨增速放緩，其中核心CPI年增率創下四年來新低，月增率亦降至去年12月以來新低。同時，2月PPI年增率自前月的3.7%降至3.2%，低於市場預期的3.3%。儘管通膨趨緩，市場仍憂心美國進口商品關稅可能推升未來幾個月的成本壓力。
除股市受影響外，美債殖利率亦呈現波動。彭子芸指出，上週美國十年期公債殖利率與前週幾乎持平，約在4.3%水準，仍處於今年來的相對低點。主要受到川普關稅政策反覆、美國經濟衰退憂慮以及通膨放緩的影響。本週市場焦點將轉向即將舉行的FOMC利率會議，目前市場預期聯準會將考量關稅政策帶來的不確定性，選擇維持利率不變。
另一方面，中國股市近期展現相對韌性。PGIM保德信大中華基金經理人陳舜津分析，除了中國股市基期較低外，近期政策面亦有利多支撐。中國國務院日前發布「提振消費專項行動方案」，透過八大項共三十細項擴大內需，並推動自動駕駛、智慧穿戴與機器人等新技術，進一步提升市場投資信心。不過，中國經濟仍存壓力，2月CPI年減0.7%，為13個月來首次跌破零，PPI年減2.2%，顯示中國仍面臨通縮壓力。
台股經過近期明顯回檔後，昨（17）日終場反彈150.58點，漲幅0.69%，收在22,118.63點，但仍未收復年線。保德信市值動能50 ETF（009803）經理人張芷菱指出，雖然市場對AI產業的短期成長速度有所調整，但從中長期來看，AI需求仍持續擴展，應用範圍從高階數據中心延伸至終端設備，將推動台灣供應鏈業績成長。隨著新一代AI晶片與AI伺服器的推出，台灣電子業競爭優勢預期將進一步強化。
從電子代工龍頭台積電的最新財報可見，台灣科技產業仍具優勢。全球最大電子代工廠上週五召開法說會，公布2024年全年淨利達1,527億元，EPS達11.01元，創下2008年來新高，並宣布每股配發5.8元現金股利，為1991年上市以來新高。該公司表示，去年第四季營收成長主因來自電腦終端、元件及其他產品需求超出預期，公司樂觀看待2025年全年成長動能，進一步反映出台灣供應鏈在全球市場的重要地位。
張芷菱補充，根據主計總處最新數據，2025年台灣GDP預測為3.14%，較前次預測的3.29%略微下修，主要是因為2024年基期較高，而非經濟動能衰退，顯示台灣經濟仍維持穩定成長趨勢，企業獲利亦可望穩健擴展。
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