財經中心／師瑞德報導
▲高盛指出科技股正面臨宏觀因素壓力，投資人轉向保守。（圖／翻攝自Nvidia網站）
高盛最新報告指出，近期科技股的大幅下跌，已不再僅僅是因倉位過重或估值過高所致，而是受多重宏觀因素共同影響，包括DOGE政府效率計劃削減萬億支出的不確定性、消費者信心疲弱，以及關稅上升對週期性股票造成的壓力。即便過去一兩週科技股的基本面未出現明顯變化，市場氛圍卻已轉趨保守，投資者開始擔憂宏觀經濟放緩對企業業績的潛在衝擊。
高盛交易員指出，Mag 7科技巨頭迎來自2020年以來最糟糕的開年表現，科技行業的總頭寸與淨頭寸雙雙逼近多年低點。根據高盛統計，3月對科技股而言猶如噩夢，納斯達克指數單月下挫約8%，創下自2022年12月以來最差紀錄，季度跌幅同樣達約8%，為自2022年第二季以來最疲弱的表現。
交易員Peter Callahan表示，雖然大型科技股的基本面並未惡化，但投資人正在重新評估其風險承受度。他們開始將注意力轉向經濟成長放緩、季度末的波動風險，以及宏觀變數對業績與財測的實際影響。Callahan進一步指出，IT支出前景黯淡，包括埃森哲與UiPath在內的多家公司已釋出預警，而高盛研究部也觀察到資安軟體產業需求雖穩定，整體趨勢卻呈現下滑。
AI投資熱潮雖尚未完全退燒，但投資人已經無法僅憑「未來成果」來支撐當前估值。高盛認為，即使市場最終可能「軟著陸」，包括政策改善與AI創新見效，但由於未來走勢仍充滿變數，投資人短期內難以克服壓力。
目前市場對即將到來的財報季充滿觀望情緒，普遍傾向防禦性操作。高盛指出，若企業因宏觀壓力而調降指引，市場將視為「壞消息就是壞消息」，如Jefferies與SNX為例；反之，若企業不調整預期，則可能被解讀為尚未感受到實際衝擊，如埃森哲案例所示。
在此背景下，高盛建議投資人於TMT產業維持低總倉位與低淨敞口，優先配置防禦性質量股，並於中長線偏好的標的上謹慎佈局，同時靈活調整空頭部位，以因應持續變動的市場環境。
