圖、文／鏡週刊
美元將迎來劇烈修正？前摩根士丹利銀行家、資深策略專家David Roche直言，美元價值恐在未來5到10年內下跌15%至20%，最快2025年底，美國經濟恐迎來明顯衰退。他直指川普貿易政策正在削弱外資信心，「美國例外主義正在瓦解」。
據《商業內幕（Business Insider）》報導，Roche認為，儘管市場短期受到貿易協議樂觀情緒的支撐，但中長期風險依然高漲。他指出，川普主導的貿易戰正逐步摧毀全球資金對美國的信任，使得「資金自然流向美國」的例外主義不再存在。
高盛數據顯示，外資投資人光是4月25日前的2個月內，就從美國股市撤出了約630億美元。Roche直言，這不過是冰山一角，因為外資總共持有美股約18%的股份，「撤資潮才剛開始。」
Roche以「實際有效匯率」（real effective exchange rate）分析，美元自2008年以來就已開始高估，目前比當時水準仍高出20%。若美元價值持續回調，不僅會衝擊美元資產，連帶美債需求也會受到重創，可能引發更深層的經濟波動。
隨著川普對等關稅與貿易戰再度成為政經焦點，美元指數已自川普重返白宮以來下跌8%。高盛首席經濟學家Jan Hatzius也在《金融時報》撰文表示，美元還有很長一段「貶值之路」要走，與Roche的看法不謀而合。
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