文／財經專家 蔡明彰
▲美中貿易戰僵局終於破冰。（圖／翻攝自X平台 @WhiteHouse）
美中貿易戰僵局破冰，美國財長貝森特與中國副總理何立峰在瑞士會談，出現最新進展！稍早兩方於瑞士日內瓦達成貿易協議後，美中發出共同聲明。美國對中國大陸商品關稅將從145%大降到30%，為期90天，至於中國大陸對美國商品的關稅將從125%降到10%，同樣為期90天。
美國與中國是全球最大兩個經濟体，兩虎相爭衝擊台灣在內的所有國家。為何會談選在中立國瑞士？7年前川普1.0對中國發動關税戰，當時中國1年出口至美國商品5500億美元，從2018到2019兩年川普將其中2500億美元商品加徵25%關税，剩下3000億美元商品擬加徵10%關税。當時中方談判負責人副總理劉鶴，屢次進白宮遭辱，川普甚至嘲諷劉鶴英文講不好。川普坐在白宮橢圓辦公室桌中央，劉鶴坐前面聽訓。最後2020年1月双方簽署第一階段貿易協議，中方承諾加大採購美方產品，才結束關税戰。但爆發新冠疫情及川普總統連任失利，中方沒有完全執行採購美國商品。記取川普1.0教訓，現在何立峰不敢走進白宮，於是選在瑞士談判。
先前美方主動透過多種管道欲與中方談判，但中方沒有動作，川普曾說習近平打電話給他，但拒絕透露什麼時候及通話内容？被外界認為美方急於找中方協商以紓緩美股、美元、美債的股匯債三殺的壓力。中方為何現在願意談判？表面強硬，實際中國經濟嚴峻下行，從人行既降準又降息就得知中國無法持續145%關税，美國財長貝森特估計中國將有2000萬人失業，這會造成中國嚴重社會問題。
回顧川普1.0關税戰金融市場的反應，美股績效完勝陸股，標普500指數在2018~2019年上漲22%，但上證指數自3587點跌到2440點，波段重挫32%，即便現在上證指數都沒站回起跌位置3587點，可見川普關税戰的破壞力。台股在2018~2019年共計上漲11%，2020年後再大漲逾1倍，因為台灣在美中貿易戰漁翁得利，獲得轉單利益及台商回台投資兩大好處。再看貨幣表現，川普1.0關税戰，美元先跌後漲，人民幣先升後貶，在双方談判前人民幣先升值到6.2元，談判後被加關税人民幣貶值到7.1元，人民幣大貶15%增強出口競爭力來彌補關税的損失。
現在川普2.0不一樣了，今年來美股標普500下跌5%，陸股上證持平，台股連動美股今年下跌8%，美股績效不如陸股，問題出在川普1.0美國單挑中國綽綽有餘，川普2.0卻把世界各國加徵關税，引發資金撤離美股。貨幣倒是複製川普1.0模式，目前美國與各國進行談判，美元走弱，而人民幣、日圓、韓元及台幣等主要亞幣都走强，台幣近1個月大幅升值10%，市場普遍預期台幣升值到28元，在台美談判前不排除這價位，但確定台灣最終對等關税税率後台幣將回貶。
◆ 蔡明彰
1986年進入證券業迄今近40年，為國內第一批分析師，國內公認的金融股權威，注重股票投資價值及基本面，鍾情研究分析，對於總體經濟的研判，尤其是資金情勢及利率分析有獨到見解。
學歷：大同大學事業經營研究所碩士、紐約財務學院研究所
現任：萬寶投顧投資總監
經歷：中華民國投信投顧公會第一屆監事、萬寶投顧總經理
