財經中心／師瑞德報導
▲美國5月製造與服務業PMI皆上升，顯示經濟動能回溫，街口投信指出，關稅壓力未解，但貿易擔憂略有緩和跡象。而穆迪調降美國債信評等，市場風險意識升高，資金轉趨保守，投資級公司債與高收益債利差同步擴大，報酬率全面下跌。（示意圖／PIXABAY）
街口投信指出，由於貿易相關擔憂逐步緩解，美國5月企業活動與產出預期指標皆出現改善，儘管關稅帶來的價格壓力仍持續上升。標普全球公布的數據顯示，5月美國製造業採購經理人指數（PMI）自前期的50.2升至52.3，服務業PMI由50.8上升至52.3，綜合PMI則從50.6升至52.1，三項指標均優於市場預期，顯示美國經濟動能有所提升。
然而，面對關稅與貿易政策的不確定性，美國聯準會（FED）官員的談話反映出政策前景仍難預測。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長波斯蒂克（Bostic）重申，預期2025年將降息一次，但也強調若貿易談判需耗時至夏季才見成果，可能需數月後才能觀察實質影響。相對地，若談判進展快於預期，聯準會亦有空間更早採取行動。他認為，目前經濟與政策處於高度波動狀態，未來三到六個月將是觀察局勢發展的關鍵期。
紐約聯準銀行行長威廉斯（Williams）則表示，聯準會無法在6至7月就評估關稅對經濟的實際衝擊，導致政策制定者、企業與家庭在面對關稅及其他川普政府政策時多抱觀望態度。聯準會副主席傑佛遜（Jefferson）也認為，鑒於目前存在的高度不確定性，維持政策觀望、靜待變化是較為適當的策略。而聖路易斯聯準銀行行長穆薩勒姆（Musalem）則指出，關稅可能對經濟與勞動力市場構成壓力，儘管目前貨幣政策位置良好，仍須密切監測通膨預期變化，以因應未來可能的經濟波動。
在利率與信用市場方面，受到信評機構穆迪（Moody’s）下調美國主權債信評、美國公司債發行動態及期貨市場大宗賣盤影響，市場焦點轉向美國財政狀況。上週2年期美債殖利率小幅下跌0.83個基點至3.99%，但10年期殖利率則上升3.40個基點至4.51%。信用市場方面，由於主權信評下調與利率走高，使投資人對風險性資產態度趨於保守。彭博美國投資級公司債指數利差擴大1.77個基點至90.88點，指數報酬下跌0.52%；高收益公司債利差擴大25個基點至330點，報酬下跌0.47%；新興市場債券利差略升0.45個基點至223點，指數報酬下跌0.29%。
展望本週，市場關注焦點將放在美國經濟諮商委員會（Conference Board）公布的消費者信心指數、個人消費支出（PCE）、聯準會公開市場委員會（FOMC）會議紀要以及多位FED官員包括威廉斯（Williams）、卡什卡利（Kashkari）與巴金（Barkin）的談話。此外，美國財政部也將進行2年期、5年期與7年期國債的標售，市場預料將觀察投資人對未來利率走勢的反應。
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