財經中心／師瑞德報導
▲美中貿易重啟對話，有望紓解市場緊張情緒，美股三大指數同步上漲，科技與通訊類股表現最強，台股受貿易進展激勵反彈，震盪中展現相對抗跌力。（示意圖／PIXABAY）
街口投信指出，上週美國公布5月非農就業報告，就業人數增加13.9萬人，雖不及4月的14.7萬人，但仍高於市場預期的12.6萬人，失業率維持在4.2%，就業市場展現一定韌性，使聯準會暫無降息壓力。儘管總統川普表示將敦促聯準會主席Powell降息，並預告將公布下一任聯準會主席人選，施加政治壓力，但市場對聯準會6月會議仍預期將維持利率不變。不過，年底前仍有近兩次降息的可能性。
隨著川普宣布其三位內閣官員將於6月9日在倫敦與中國代表會面，重啟貿易協議談判，市場信心回穩，加上非農就業報告優於預期，緩解了投資人對經濟放緩的疑慮。上週美股表現亮眼，標普500指數上漲1.5%，那斯達克漲2.2%，道瓊工業指數則上揚1.2%。其中，受惠於對全球經濟復甦與石油需求的樂觀預期，通訊服務、科技類股上漲逾3%，石油類股亦上揚逾2%，相較下，防禦型的必須消費、非必須消費、公用事業類股則分別下跌1.6%、0.6%、1.1%。
本週市場關注焦點集中在美國5月CPI報告、6月密大消費者信心指數初值，以及Apple全球開發者大會。街口投信指出，CPI將是聯準會6月會議前的最後一項關鍵數據，經濟學家預估5月CPI年增率將由2.3%上升至2.5%，核心CPI年增率由2.8%升至2.9%。若數據表現溫和，將暫時消除關稅引發通膨的疑慮，甚至可能成為推升股市再挑戰歷史高點的催化劑。
債市方面，美國5月ISM製造業指數降至48.5，連三月呈現萎縮，低於市場預期的49.5，服務業指數也跌破榮枯線至49.9，反映出需求明顯疲軟。進口指標大幅下滑至39.9，顯示關稅政策帶來的不確定性依舊擴大。4月JOLTS職缺數自720萬增至739.1萬，職缺率升至4.4%，但離職率與裁員率同時變動，顯示勞動市場分歧。ADP就業變動僅3.7萬，為兩年多來最差水準，顯示企業聘僱態度轉趨保守。
儘管5月非農就業數據略優於預期，但前兩個月的數據皆遭下修，顯示企業在川普政府政策不確定性下趨於謹慎。勞動參與率自62.6%降至62.4%，平均時薪年增3.9%，高於預期，整體就業環境呈現放緩態勢。聯準會最新褐皮書也指出，近幾週經濟活動略有減弱，企業與家庭因關稅與政策不確定性，在財務決策上表現猶豫，且預期物價與成本將以更快速度走高。
在此背景下，上週美債殖利率上彈，2年期上升13.9個基點至4.04%，10年期則上揚10.52個基點至4.51%。街口投信分析，由於中美對話有望紓解貿易風險，加上就業數據低於預期但未過度惡化，市場風險偏好提升，推升信用市場情緒。彭博美國高收益債指數利差收斂15個基點至300點，報酬上升0.32%；新興市場債利差亦收斂至214點，報酬上漲0.21%。本週FED官員進入緘默期，市場焦點將轉向通膨數據與3、10、30年期公債標售結果。
台股方面，全球股市上週整體小幅上漲，其中新興市場漲幅1.1%優於成熟市場的0.7%，新興亞洲上漲1.3%，台灣表現最為強勁。街口投信指出，受美中貿易消息影響，台股上週呈現先跌後彈，維持在狹幅區間震盪整理。雖然關稅催化提前拉貨，使成分股上半年營運淡季不淡，但也需審慎觀察是否導致下半年旺季不旺。
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