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▲台灣關稅20%高於日韓的15%，陳榮華提醒，必須在2周內公布的232條款調查中，力爭優於韓、歐的半導體稅率，才能翻轉局勢。（圖／資料照）
美方針對台灣產品的20%對等關稅正式公布，但關鍵產業如半導體、伺服器與核心零組件多數獲得豁免。這些豁免商品占台灣對美出口比重超過六成，因此整體衝擊小於市場原先預期。前百億資金操盤手、資深市場分析師陳榮華指出，儘管目前影響不大，但真正的關鍵在於美國即將在兩週內公布的232條款調查結果，台灣需力爭取得比韓國、歐洲更具優勢的半導體關稅待遇，這才是翻轉局勢的關鍵。
他提醒投資人，短期內可考慮適度調節近期漲多的個股，轉而保留現金，待台股在8、9月可能的修正階段後，再布局第4季AI主題行情。優先關注的族群包括IP、散熱與CoWoS等電子權值股。非電子類則建議配置抗通膨題材如食品、特用化學，以及具政策利多的生技股，以分散科技類股的波動風險。
陳榮華進一步指出，台美未來談判焦點將集中在232條款及最惠國待遇上。特別是232條款涉及美方以國安為由審視進口產品，其結果將直接左右半導體產品的關稅待遇。他強調，相較目前的對等關稅措施，半導體稅率的談判結果對台灣影響更深遠。
觀察川普政府時期的談判邏輯可見，美方重視「投資換取市場准入」，例如日本與韓國分別承諾5500億美元及3500億美元的對美投資，換取關稅豁免。因此，台灣未來可能需做出以下三方面讓步：一是擴大對美投資，特別在半導體與能源領域；二是進一步開放汽車及農產品市場；三是增加對美能源採購，如液化天然氣（LNG）。
▲陳榮華認為台股短期內仍有三大利多支撐（圖／陳榮華提供）
在操作建議方面，陳榮華認為台股短期內仍有三大利多支撐：其一，籌碼面穩定，融資餘額低檔，市場過熱風險低；其二，AI需求持續升溫，輝達GB200等新品下半年將大幅出貨，ODM、散熱、PCB等供應鏈可望受惠；其三，企業獲利下修循環告一段落，第三季起科技業補庫需求明顯回升。
不過，他也提醒兩項短線風險。首先是季節性效應，歷史數據顯示台股8至9月多偏弱，加上目前本益比已達17倍，接近合理上限；其次是事件風險，包括232條款結果以及美國大選前政策不確定性，可能帶來額外波動。
總結來看，陳榮華強調，市場應將焦點放在半導體關稅博弈及AI成長潛力，而非表面上的20%對等關稅。他認為若台股在8、9月出現明顯修正，反而提供絕佳進場機會，適時布局第4季AI行情。策略上可先行獲利了結漲幅較大的個股，保留現金，之後聚焦跌深績優股，並搭配傳產與生技題材，降低整體波動風險。
