財經中心／李宜樺報導
中國一片未買 H20庫存壓力爆棚
輝達（NVIDIA）最新財報揭露，中國市場H20晶片銷售掛零，這款原本專為中國「量身降規」的AI加速器，竟成了庫存炸彈。過去H20占輝達中國營收高達八成，被視為黃仁勳手中的「搖錢樹」。如今，雖然美國政府已鬆綁部分禁令，但中國政府出於意料地挑刺、質疑後門安全、冷處理、遲遲不下單，讓這棵「搖錢樹」形同被硬生生折斷。黃仁勳只能背著龐大庫存，奔走亞洲尋找出路。
美中夾殺 營收缺口40億美元市值蒸發500億
外媒披露，中國市場的缺口，直接讓輝達單季少了40億美元營收，更引發股價下殺，市值恐會因此蒸發高達500億美元。黃仁勳甚至罕見接受川普提出「願上繳中國銷售收入的15%」換取出口許可的苛刻條件。對一位被封為「AI教父」的矽谷傳奇來說，這已經是退到最後的談判籌碼，凸顯再強大的企業也難逃政治算計。偏偏，美國延長對中國的關稅禁令至2025年11月底，中國又拋出寒武紀營收創新高、阿里巴巴布局晶片業務的「籌碼牌」，讓輝達幾乎已陷入進退維谷。中國大型入口網路騰訊網更是斷言：輝達已經失去了中國市場！
中國冷處理 H20淪為談判棋子
黃仁勳對中國市場的熱臉，卻換來一片冷處理。H20不是不好用，而是被視為「談判籌碼」。在中國國資企業眼中，買不買H20，不是技術選項，而是政治表態。即便黃仁勳再怎麼強調「AI需要美國標準」，在安全疑慮未解之前，沒有人敢貿然下單。這讓他備感挫折──不是因為產品不行，而是因為他成了地緣政治的犧牲者。
快閃來台 無奈中展現危機外交
為了守住亞洲盟友，黃仁勳快閃來台，拜會台積電高層，甚至抽空為老友張忠謀補壽，試圖以私人情感加深合作。這場12小時的「外交式奔走」，背後卻藏著黃仁勳深深的焦慮：一邊要安撫美國政府，一邊又不願徹底失去中國市場。過去外界常說黃仁勳善於「左右逢源」，但這次面對美中角力，也只能被逼到「左右為難」。黃仁勳的笑容背後，是無數次無果的遊說與沉重的庫存壓力，也折射出整個AI產業在中美科技霸權競爭下的掙扎與無奈。
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