財經中心／師瑞德報導
中國A股市場，正呈現冰火兩重天的奇景：一方面，指數持續上攻，牛市氛圍讓散戶們熱情高漲；另一方面，多家上市公司卻接連傳出高管被查、實控人被帶走的消息。據不完全統計，今年上半年已有至少20位上市公司老總遭遇留置或立案調查。監管鐮刀揮下，市場感受到一種前所未有的寒意；其中一家叫做「熙菱信息」的新疆軟體與安防企業，經營業務明顯與新疆集中營有關，創始人岳亞梅夫婦慘遭監察委員會立案調查並被留置。這種可謂多行不義必自斃的又一現世報案例。
對台灣的讀者而言，「熙菱信息」是一家全然陌生的公司，為什麼要特別把他出事的新聞報導出來？因為這家公司是促成新疆集中營的背後黑手之一，而這家公司上市的A股，雖然近期飆漲見紅，諸多企業卻因種種弊病，負責人被抓得抓，逃得逃，反應了這一切可能是假性繁榮。
「熙菱信息」的簡介寫著：「公司胸懷科技報國夢想，面向國家重大需求，秉承『讓大數據說話,使社會更智慧』的核心使命，深耕新疆，輻射全國。」曾經獲得的「企業榮譽」則包括：「新疆安防百強工程商、中國安防百強工程商、新疆維吾爾自治區數字化科學技術進步獎一等獎、中國大數據企業50強......」以及入選新疆通信管理局的「網絡和數據安全技術支撐單位。看似榮耀的背後，不知道做了多少違背人權的骯髒事。
在牛市中，「上市公司高管被查」幾乎成了熱門關鍵字。從今年8月19日開始，包括與熙菱信息岳亞梅同一天出事的，還有科思科技董事長劉建德、達夢數據元老皮宇，以及同時掌控亞鉀國際與天娛數科的郭柏春。
特別是郭柏春，此前曾任銀川市副市長，後來轉戰資本市場，一度復職掌舵兩家公司，但最終仍因挪用公款、濫用職權被帶走。這一連串事件，讓外界普遍認為，監管風暴並非偶然，而是一場「有方向、有力度」的全面收網。
根據2024年數據，中國監管部門共開出989張個人罰單，總金額高達28億元人民幣，均較前年大幅增加。其中超過三分之一針對公司的「關鍵少數」，也就是董事長、總經理、實控人。市場人士解讀，這意味著「誰簽字誰擔責」的新規則正在全面落地。
熟悉中國市場的人士提醒，目前正值財報季，投資人應特別小心那些「有前科、遭立案調查、業績表現疲弱卻股價飆漲」的公司。正所謂「君子不立於危牆之下」，與其賭風險，不如迴避潛在暴雷標的。
在這股浪潮中，熙菱信息的遭遇格外引人注目。它不僅是新疆首家敲鐘上市的軟體公司，更一度入選「中國大數據50強」，高峰期業績亮眼，還曾與華為、騰訊合作。
熙菱的崛起，離不開中國安防產業的政策紅利。上世紀90年代，創始人何開文和妻子岳亞梅攜手創辦研究所，靠著政府訂單逐步起家。進入21世紀，「平安城市」「雪亮工程」「天網系統」等專案全面鋪開，熙菱信息果斷轉型專注安防領域，業績因此水漲船高。
2006年至2017年間，公司幾乎每年都有大型政府訂單進賬。巔峰時期，營收突破人民幣8億元，2017年順利登陸創業板。當時，熙菱被視為「大數據＋安防」的雙重代表，市場前景看似無限。
然而，正如眾多政策型企業的宿命，過度依賴單一來源終究留下隱患。2018年起，隨著政策收緊、預算縮減，安防專案訂單驟減。2019年，熙菱營收僅剩人民幣2.8億元，幾乎腰斬；之後五年連續虧損，累計虧損達人民幣3.8億元。到2025年第一季度，公司營收雖有人民幣4,348萬元，但最終仍虧人民幣1,500萬元。更嚴重的是，熙菱約七成收入來自政府部門，而這些專案款項往往需1至3年才能回收，現金流被嚴重拉長，企業隨時可能陷入資金鏈斷裂的危機。
從這些現況與數據看來，中共在牆內無所部在的「天眼」監視系統，受到經濟下行，消費降級，各行各業經營困難的打擊，維護成本愈來愈高，甚至已經到達了要從內部崩潰的地步。
面對困境，創始人夫妻似乎決心抽身。自2021年起，他們便透過減持套現超過人民幣1億元。2025年7月，更將25.06%股份以人民幣7.21億元轉讓給上海盛訊及上海金中易。
這次交易吸引市場關注的原因有二：其一，上海盛訊本身專注於網路安全服務，與熙菱的業務具互補性；其二，背後有上海國資委子公司與中信集團的投資影子。這使外界普遍認為，熙菱未來有望借助國資背景重整旗鼓。消息一出，公司股價一度暴漲20%。
然而，好景不長。就在交易公告發布4天後，岳亞梅突遭留置調查，讓市場瞬間從狂歡轉為恐慌。
8月19日，阿拉山口市監察委員會公告，對岳亞梅立案調查並採取留置措施。這一舉動，等於給正在推進的股權轉讓案潑了一盆冷水。
熙菱隨即連夜聲明，強調「控制權不變」，但市場顯然不買帳。因為若調查涉及股權轉讓或公司財務問題，不僅會拖慢深交所的合規審查，還可能直接動搖交易基礎。
此外，公司新任董事長何岳剛上任不久，公司治理穩定性本就存疑，如今高層再次遭遇震盪，讓外界更擔憂熙菱是否還能「撐下去」。若虧損繼續擴大，公司很可能被列為警示股；若再爆財務黑洞，更可能引來進一步的刑事追責。
熙菱信息的沉浮，折射出中國安防與大數據產業的一個縮影。這個產業曾因政策推動而高歌猛進，也因政策退潮而迅速遇冷。
對熙菱而言，靠政策扶持能迅速積累資本與市場，但當企業沒能建立多元化商業模式，風險便成為「遲早爆發」的定時炸彈。近年來，公司嘗試進軍杭州、上海設立研究所，但管理成本增加、銷售乏力，反而進一步拖累財務。如今，熙菱的故事正警醒著A股其他同類公司：牛市或能掩蓋短期問題，但監管與市場終將逼迫企業面對現實。
市場人士普遍認為，這一輪針對上市公司高管的嚴厲執法，目的在於淨化資本市場生態。不同於以往「罰錢了事」，如今監管層直接動用留置、遣返，並強調刑事追責。這一變化，正逐步讓企業高層意識到：資本市場不是「割韭菜」的遊戲場。
熙菱信息的案例無疑是一個警鐘。創始人夫婦本想在牛市氛圍下套現抽身，卻意外成為鐮刀之下的「第一批」。正如業內人士所言：「牛市的紅利，不該是少數人投機套利的盛宴，而應屬於踏實經營的企業與守法的投資者。」
