財經中心／廖珪如報導
台股進入第四季，市場焦點回到 AI 發展階段、雲端巨頭資本支出，以及國防與傳產動能。法人最新研究報告指出，2025 年台股獲利預期已由年初的 15.2% 下修至 8.8%，主要因台幣升值近一成、匯兌損失擴大，加上上半年美國客戶提前拉貨，使下半年消費性電子的出貨動能受到壓抑。不過，2026 年獲利仍可望維持雙位數增長，約 10.8%，雖是近年相對低檔，但結構性題材仍強。
AI 產業仍是大盤主軸。輝達執行長黃仁勳提出的四階段演進──感知 AI、生成式 AI、代理 AI 與實體 AI，正驅動軟硬體與服務的加速普及。研調機構預估，全球 AI 市場將由 2024 年的 1,876 億美元，快速擴張至 2028 年的 7,630 億美元，年複合成長率高達 42%，其中軟體比重將提升至近六成。代理 AI 成為當前主流，四大雲端服務商（CSP）包括微軟、亞馬遜、Google 與 Meta 全面投入。僅在第二季財報中，Google 與 Meta 就分別大舉增加資本支出至 850 億美元與 680 億美元，年增幅分別高達 62% 與 83%。整體來看，2025 年與 2026 年四大 CSP 的投資成長率分別達 45% 與 25%，明顯高於市場先前預估。
邊緣 AI 的興起則為另一亮點。中國新創 DeepSeek 透過縮減模型規模，讓成本僅為 OpenAI 的十分之一並採取開源策略，加快 AI 普及，對 AI PC、VGA 與工業電腦需求構成推力。台廠華碩（2357）、宏碁（2353）、微星（2377）、研華（2395）、樺漢（6414）、神基（3005）等被視為主要受惠者。AI 伺服器 ODM 廠則迎來出貨高峰，輝達 GB200 已經放量，GB300 將在第四季接棒，推動 2025、2026 年出貨量分別達 2 萬與 4 萬櫃。AWS TR2 的強勁需求亦帶動 ASIC 伺服器成長，今年晶片量有望年增 28%，2026 年更上看 54%，廣達（2382）、緯穎（6669）居於供應鏈核心。
AI 帶來的另一個影響在於資安需求升溫。根據統計，台灣平均每週遭受網路攻擊多達 3,993 次，高居亞太之首，資安產業成長率顯著優於全球平均。生成式 AI 雖然推動效率，但同時增加漏洞風險，迫使企業強化資安規格與監控範圍。安碁資訊（6690）、中華資安（7765）、全景軟體（8272）、精誠（6214）與敦陽科（2480）都將受惠於這波需求。
國防支出則是台股的另一個結構性題材。2026 年台灣國防支出將提升至 GDP 的 3.3%，年增率高達 47%，七年累計軍備採購將達 1.3 兆元。無人機與國艦國造佔比均達四分之一，飛彈則多仰賴美國供應，但國產零組件供應鏈同樣受惠。
新一波商規無人機標案規模較前一輪放大十倍，潛在廠商包括長榮航太（2645）、漢翔（2634）、中光電（5371）、雷虎（8033）、碳基（7719）、經緯航太（8495）、智飛科技（—）、田屋科技（—）等；而飛彈雷達模組則以全訊（5222）為關鍵供應商。
至於傳產，塑化產業在中國政策與國際能源格局下出現復甦契機。俄羅斯原油進口佔中國比重已從戰爭高峰的近兩成回落至 17.7%，而中國「反內捲」政策則逐步落實，改善市場秩序。全球石化產品價格波動幅度降至二十年低點，成本結構趨於穩定，有利利差回升，台塑（1301）、台化（1326）與台塑化（6505）預期受惠。整體而言，第四季台股雖面臨匯率與消費電子放緩壓力，但 AI 應用擴散、資安需求增長、國防支出提升與塑化產業回穩，仍構成大盤的結構性支撐，投資主線清晰。
三立新聞網提醒您：
內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
